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En los próximos días, las tasas de interés de negociación de los TES seguirán influenciadas por la preocupación en el mercado, con respecto a los actuales niveles de inflación y la posibilidad de que el Banco de la República tenga que hacer mayores ajustes monetarios. No obstante, se esperan menores presiones al alza sobre las tasas de los títulos de deuda pública debido a la liquidez que entrará al mercado con el vencimiento de junio 2008. En este escenario, esta semana se espera que la tasa de cierre de los títulos de mayo 2009 se mueva dentro de un rango de 10,65 y 10,85 por ciento, mientras que el TES julio 2020 se ubicará entre 11,8 y 12 por ciento.

Ante la preocupación en el mercado con respecto al reciente comportamiento de la inflación local, en el transcurso de la semana pasada las tasas de interés de negociación de los TES registraron presiones importantes al alza. Con el dato de inflación de mayo (que se ubicó en 0,93 por ciento, sustancialmente por encima del nivel esperado por los analistas del mercado de 0,36 por ciento), volvió el temor al mercado de deuda pública con relación a la necesidad de que el Banco de la República realice un ajuste adicional de 25 pbs en su tasa de interés de intervención.

En el corto plazo, Corficolombiana espera una valorización de los TES tasa fija. A pesar de que no ve viable la posibilidad de que la Junta Directiva del Banco de la República decida incrementar su tasa de interés de intervención (debido a las preocupaciones con respecto a la apreciación del peso). Hasta que no se tengan mejores perspectivas para la inflación de alimentos, se mantendrán los temores de mayores ajustes monetarios.

Adicionalmente, en el caso de los TES de mayor plazo (julio 2020 y octubre 2015), el apetito por las referencias de menor plazo seguirá traduciéndose en una prima por iliquidez en su tasa de interés de negociación.