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Las expectativas de diferencial de tasas de interés internas y externas, y el comportamiento de los precios de las materias primas han generado un incremento en la volatilidad de las principales monedas de América Latina.

Como es sabido, Colombia no es el único país de América Latina que actualmente enfrenta la amenaza de una inflación al alza.

Perú, Chile y Brasil, entre otros, también se encuentran apretando sus instrumentos de política monetaria con el objetivo fundamental de evitar que un fortalecimiento de las expectativas de inflación se traduzca en un espiral inflacionario incontenible.

Actualmente, después de Brasil, Colombia presenta la tasa de interés más alta de la región. Mientras que Brasil presenta una tasa real de intervención de 6,3 por ciento, Colombia presenta una tasa real de 3,1 por ciento. Consecuentemente, las monedas de estos dos países son las que más se han apreciado en lo corrido del año.

Sin embargo, las expectativas de mayores incrementos en las tasas de interés en los próximos meses, en especial en el caso de Perú y Chile (cuyas tasas reales son 0 y -2 por ciento, respectivamente), han generado la reciente profundización de los procesos de apreciación de sus monedas.

Adicionalmente, las monedas de la región han presentado una mayor volatilidad, como resultado de la incertidumbre frente a las decisiones que pueda tomar la Reserva Federal en los próximos meses. La mayor volatilidad que han presentado las monedas de Chile y Perú recientemente, también obedece a las expectativas que se han formado en cuanto a las tasas de interés de intervención en estos países.

La volatilidad del peso chileno, que había bajado a niveles inferiores a 0,5 por ciento a finales de mayo y comienzos de abril, retornó a niveles superiores a 0,8 por ciento en la última semana.

En cuanto al nuevo sol peruano, su volatilidad también había llegado a niveles inferiores a 0,5 por ciento y aunque no ha subido tanto como la del peso chileno, sí se ubica en niveles cercanos a 0,8 por ciento.

A diferencia de este comportamiento, la volatilidad de las monedas de Brasil y México se ha mantenido estable y han sido las de menor volatilidad actualmente.

Corficolombiana espera que a medida que se vaya aclarando el panorama económico en Estados Unidos y la expectativa de cambio en la postura monetaria se posicione como el consenso de los mercados, la volatilidad registrada en las monedas de la región deberá retornar a niveles inferiores a los actuales.