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Un análisis del Citibank advierte que si bien es cierto la tasa de cambio en Colombia está subvaluada, también lo es el hecho de que "un rápido y desordenado ajuste del mercado local de activos no es un desarrollo positivo".

Para respaldar su argumento, el Citibank señala que la inflación puede seguir en aumento y que "una depreciación rápida de la moneda puede disparar un desplazamiento de largo plazo en los portafolios de los inversionistas de largo plazo tales como los fondos de pensiones".

Para la entidad financiera internacional, las medidas adoptadas recientemente causan confusión en los inversionistas, que pueden tomar decisiones muy rápidas para salir del país.

"Aunque la confianza de los inversionistas de largo plazo parece haber permanecido fuerte, creemos que si el curso presente de la política no se corrige pronto, esto podría llevar a los inversionistas a cansarse de sus activos colombianos", dice el Citibank.

Otro peligro que advierte la entidad es que la financiación del déficit fiscal estructural rápidamente se le vuelve más cara al país por el aumento de las tasas de interés de los TES.

"Seguimos creyendo que el reciente movimiento hacia arriba en la tasa de cambio no parece ser una reversión sostenida de la tendencia de largo plazo, pero el riesgo de esta alternativa es sustancial. Con un portafolio de cerca de 30.000 millones de dólares, un cambio en la visión de los inversionistas de largo plazo en el mercado cambiario puede significar retos adicionales para las políticas fiscal y monetaria. Mantenemos la confianza en que el Gobierno y el banco central están enterados de este riesgo", dice el Citibank.

Por su parte, un informe de la firma comisionista de bolsa Corredores Asociados señala que "el deterioro de las condiciones en el mercado local está incorporando un mayor riesgo para las inversiones en Colombia, deteriorando el valor del peso frente al dólar.