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De acuerdo con el Emisor, tanto la inflación total como los indicadores de inflación básica podrán disminuir de manera gradual por el menor crecimiento de la demanda, siempre y cuando las expectativas de inflación continúen a la baja y el crecimiento salarial sea moderado.

La inflación anual, afirma el Banco de la República, en julio se situó en 7.52 por ciento, 34 puntos por encima de la observada un mes atrás. Su aceleración se debió principalmente al incremento de los precios de los alimentos y los regulados.

En contraste, las expectativas de inflación a varios plazos, medidas a partir del mercado de títulos de deuda pública TES, disminuyeron "significativamente" a partir de la decisión de la Junta Directiva pasada. Sobresale además la reciente disminución en las tasas de interés de largo plazo. Así mismo, la inflación de no transables sin alimentos ni regulados mostró en julio un descenso de 15 puntos básicos.

En el último mes la cartera conservó una dinámica similar a la observada un mes atrás con un crecimiento anual cercano al 18 por ciento.

Las tasas de interés activas reales (deflactadas con el IPC sin alimentos) se redujeron ligeramente. El peso se ha depreciado frente al dólar en las últimas semanas.

El crecimiento en la economía mundial está disminuyendo de manera apreciable. La desaceleración ha sido marcada en Europa y Japón. Estados Unidos crece a una tasa un poco superior a lo proyectado meses atrás, pero se espera que crezca menos en los próximos trimestres. Existe además evidencia de que el crecimiento en un buen número de economías emergentes está disminuyendo.

La información disponible muestra que en Colombia también se ha moderado el crecimiento de la demanda interna y el producto.

Condiciones financieras más apretadas y el efecto de los mayores precios de los alimentos y los combustibles sobre el ingreso disponible real han restringido la expansión de la demanda. A su vez, la oferta se ha visto afectada negativamente por los mayores costos de producción los cuales reducen el crecimiento de la producción al tiempo que elevan los precios.

Al mismo tiempo, la inflación continúa aumentando en muchos países y varios bancos centrales han incrementado sus tasas de interés. Los precios internacionales del petróleo, alimentos y otros productos básicos han caído recientemente, pero sus niveles se mantienen históricamente altos.