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Este resultado se debe principalmente a que el Banco recibirá menos ingresos por rendimientos de las reservas internacionales, que pese a estar en un nivel histórico de 24.000 millones de pesos, se encuentran afectadas por la turbulencia financiera y por ende no le rendirán al Emisor los mismos 2,7 billones de pesos del año pasado, sino 1,15 billones, es decir, 53,6 por ciento menos.

La menor rentabilidad de las reservas internacionales, que en dólares caerá de 6,8 por ciento anual en el 2007 a 2,7 por ciento este año, se explica, a su vez, porque los activos en los que están invertidas tienen menores tasas de interés y por el diferencial cambiario entre monedas fuertes euros, yenes y dólar.

Por ejemplo, las tasas de interés de los títulos de deuda del gobierno estadounidense a dos años, estuvieron entre el 2005 y mediados del 2007 entre 4 y 5 por ciento, actualmente son del 1,5 por ciento y eso reduce bastante su margen de rentabilidad y afecta las reservas internacionales, dado que el 47,9 por ciento de ellas están invertidas en papeles del Tesoro de E.U.

En lo que respecta al impacto de la desvalorización del yen y el euro frente al dólar, se calcula que los rendimientos de las reservas por diferencial cambiario pasarán de ser de 278 millones de dólares en el 2007 a -95 millones de dólares este año.

Esto porque el 12 por ciento de las reservas están en euros y el 3 por ciento en yenes. A esto se suma el que cuando las reservas pasan al balance del Emisor se deben convertir a pesos, y pese a la reciente recuperación que ha tenido la tasa de cambio, aún su valor promedio es menor al del 2007.

La recuperación de pérdida por Lehman

Debido a que antes de que se produjera la quiebra del banco de inversión Lehman Brothers, este se encontraba bien calificado e incluso dentro de los parámetros de inversión del Banrepública para las reservas internacionales, 2,7 millones de dólares de dichos recursos están embolatados por la bancarrota de la entidad.

La inversión en bonos de Lehman fue hecha por BlackRock Financial Management, que es uno de los seis administradores externos que tiene el Emisor para las reservas, será el encargado de hacer el trámite para recuperar el dinero.