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Esta, como la que tienen ISA, Suramericana de Inversiones y próximamente el Grupo Nacional de Chocolates.

Y es que hasta mediados del año pasado, Bancolombia e ISA eran las únicas compañías colombianas que podían darse el lujo de decir que estaban en las grandes ligas.

Mientras tanto, en la plaza bursátil de Nueva York, se negocian los ADR nivel II de Bancolombia y Ecopetrol, mientras que Almacenes Exito está en manos de un selecto grupo de inversionistas por medio de un título llamado GDS.

Para las empresas colombianas, el mercado de valores local no es suficiente y por eso, necesitan salir a buscar inversionistas en otras latitudes. Precisamente, la mayor parte de los anuncios de compañías con interés en colocar sus acciones en el exterior, se dio en momentos en que estaba vigente el control al ingreso de capitales extranjeros para inversiones de portafolio.

Como se recuerda, la restricción a los recursos con destino a renta variable (acciones), fue levantada el 1 de septiembre y el ocho de octubre se eliminó por completo el control a la entrada de inversiones en renta fija.

El analista de Valores Bancolombia, Nicolás Pardo, considera que cuando una compañía está presente en un mercado como el estadounidense y necesita captar más recursos para el desarrollo de sus proyectos, "tiene la puerta abierta para decirle a inversionistas extranjeros que le apuesten a sus iniciativas, pues ya tienen conocimiento de la empresa".

La tarea no es fácil, en la medida en que las compañías tienen que hacer inversiones para hacer cambios en su estructura contable y adaptarse a los estándares internacionales. Esto ocurre especialmente cuando se trata de colocación de ADRs tipo II y III, que se transan en la Bolsa de Valores de Nueva York.

De todas maneras, este tema se convierte automáticamente en una ventaja, pues el inversionista siente más confianza en la medida en que la exigencia que las compañías tengan altos estándares de gobierno corporativo y transparencia al tener que estar reportando información.

Aunque es positivo que las firmas colombianas tengan visibilidad en mercados externos, la situación tiene un precio. Al participar en una plaza mucho más líquida, son mucho más sensibles a las noticias del mercado y además tienen mayores riesgos de ser víctimas de la volatilidad, como se ha visto en las últimas semanas con la crisis financiera.

Las experimentadas

No hay duda de que estar en el mercado más grande del mundo puede traerle mucha liquidez a una acción. Pero las últimas semanas han sido de las más complicadas en la historia financiera y aunque los ADR colombianos que se mueven en la Bolsa de Nueva York son dos más del montón, eso no quiere decir que se salvan de la agitación.

Para Arnoldo Casas, analista de Profesionales de Bolsa, en momentos de pánico generalizado, un elemento que ha jugado en contra de estas empresas, es que los inversionistas están buscando activos seguros y Ecopetrol y Bancolombia no son una opción, pues a pesar de que se trata de compañías sólidas, provienen de un país emergente que no tiene grado de inversión.

La más veterana es Bancolombia. Esta compañía hizo su debut en la Bolsa de Valores de Nueva York el 26 de julio de 1995, a un precio de 29 dólares. Cada ADR consta de cuatro acciones preferenciales que se cotizan en la Bolsa de Colombia. Este título ha pasado por las duras y las maduras, tanto así que hubo épocas en que estuvo por debajo de los cinco dólares y ha alcanzado máximos de 47 dolares.

Pero en las últimas semanas, no ha logrado escaparse de la crisis financiera, tanto así que desde el 15 de septiembre, ha perdido la mitad de su valor. Este jueves, el cierre fue de 17,26 dólares.

Aunque los balances de la compañía en Colombia son muy positivos, la realidad es que ante los ojos de los inversionistas no deja de ser un título perteneciente al sector financiero, que ha sido el más golpeado por la crisis.

Precisamente el analista de Stanford Bolsa y Banca, Edgar Jiménez, asegura que por la falta de confianza en las compañías financieras, muchos operadores han recibido la orden de vender las participaciones que tengan en bancos, sean cuales sean.

A comienzos de este año, cuando Ecopetrol anunció que inscribiría sus acciones en la Bolsa de Valores de Nueva York, nadie se imaginaba lo que le esperaba. La iguana se trasteó a Wall Street el jueves 18 de septiembre, justo cuando empezaban a sentirse con fuerza los efectos de la crisis financiera.

Esa semana, se vivió uno de los peores escenarios para el mercado estadounidense: se supo de la quiebra de Lehman Brothers, al tiempo que la aseguradora AIG y Merrill Lynch tuvieron que ser rescatados, por lo cual el nerviosismo se apoderó de los mercados, tanto así que hasta ahora no se ha calmado.

Por eso, es lógico que la petrolera sienta el castigo de un hecho en el que nada tuvo que ver. Hasta ayer, el ADR de Ecopetrol había caído 20 por ciento a 17,42 dólares, desde 24,75 dólares el primer día.

Pero más allá del precio, lo que se ha visto es que los volúmenes de negociación vienen en picada. El analista de Alianza Valores, Otman Gordillo, indica que el promedio negociado al día desde la emisión del ADR no alcanza el uno por ciento y si se compara con títulos de otras compañías similares, la situación no es parecida, porque durante la crisis, Petrobras ha movido más de 600 veces lo de Ecopetrol, y Bancolombia transa montos ocho veces superiores.

De todas formas, hay quienes consideran que hay que darle "tiempo al tiempo" y esperar que la situación se componga un poco y que la compañía siga acoplándose en el mercado estadounidense.