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Puede ser que el tema ya no sea tan crítico o que buena parte de los analistas continúen en vacaciones, pero en el país ha pasado inadvertida la reducción en el nivel de las tasas de interés, que parecen haberse ubicado cómodamente en niveles inferiores al 10 por ciento anual. Así lo deja en claro el comportamiento de la DTF, que resulta de la rentabilidad promedio que pagan los certificados de depósito a término en los bancos y que sirve para determinar el costo de algunos créditos. Según el Banco de la República, dicho indicador se encuentra en 9,73 por ciento, más de medio punto porcentual por debajo del máximo alcanzado en la tercera semana de diciembre.

Si bien la variación no es sustancial, pues durante buena parte del 2008 la DTF estuvo en el mismo vecindario, el cambio de tendencia es llamativo. Y es que después de subir en forma decidida en los últimos años, ahora todo apunta hacia la baja.

Además, lo sucedido tuvo lugar después de que el Emisor decidiera recortar en medio punto su tasa de intervención hace tres semanas.

Ahora la inquietud es si eso es suficiente para estimular la demanda de crédito y el apetito de empresarios y consumidores.

Interrogados al respecto, diversos expertos sostienen que no. El motivo es que se necesita mucho más que una corrección de medio punto en el costo del dinero para devolverle a la demanda la dinámica perdida.

Eso no quiere decir que el recorte no ayude, pero la esperanza es que sea más profundo. Para que eso ocurra, claro está, es necesario que la inflación descienda con más firmeza que la mostrada hasta ahora y que también sea notoria la caída en otras tasas como la de usura y la que se le aplica a los créditos de consumo.

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