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Por ejemplo, la industria tuvo en enero pasado una caída en su producción de 4,3 por ciento, mientras que el desempleo supera ya el 14 por ciento.

Además, las cifras más recientes de exportaciones e importaciones muestran caídas sustanciales y similar tendencia se ve en las ventas al por menor.

La inversión extranjera también está cayendo al igual que la construcción, en donde la mano de obra menos calificada es la más afectada. Para completar el menú, las minutas de la propia junta directiva del Emisor reunida el mes pasado dejó en evidencia la preocupación de los codirectores sobre el comportamiento y las perspectivas de la economía colombiana, en medio de un ambiente internacional muy nublado.

Por eso, en esa oportunidad, el Emisor bajó en 100 puntos básicos (1 por ciento) su tasa de referencia para dejarla en 8 por ciento. Esa fue la tercera reducción desde diciembre del 2008.

En consecuencia, más allá de lo que dicen las encuestas sobre cuántos puntos debe bajar el banco su tasa de interés de intervención, el hecho concreto es que las presiones por una nueva reducción son muy grandes.

Además, desde el punto de vista político se debe tener en cuenta el ingreso a la junta de un nuevo integrante (Juan Pablo Zárate) que viene de ocupar el Viceministerio Técnico de Hacienda. No puede olvidarse que desde hace varios meses el Gobierno viene insistiendo en la baja de las tasas como medida para evitar una mayor desaceleración de la economía.

Las encuestas

Las diferentes encuestas que se hacen entre analistas del sector financiero y de la academia muestran consenso en que el Emisor debe bajar mañana nuevamente su tasa de interés.

Anif, que se había mostrado muy cautelosa por la baja de la tasa del Emisor, también es pesimista sobre el crecimiento de la economía en el 2009, por lo que espera reducciones importantes en el costo del dinero para los próximos meses.

"Anif revisó drásticamente a la baja su pronóstico de crecimiento de 2,3 por ciento a tan sólo 0,5 por ciento anual, lo que abrirá un mayor espacio para reducir la tasa repo del Banco de la República, probablemente a niveles de 6 - 6,5 por ciento al cierre de este año", dice el centro de estudios económicos.

En una encuesta realizada por Anif entre 21 analistas del sector financiero y la academia, el 75 por ciento considera que el Emisor bajará mañana su interés entre 50 y 75 puntos básicos, lo que dejaría la tasa en 7,25 ó 7,5 por ciento anual.

Por su parte, en la encuesta de la agencia Reuters hay consenso en que el banco central bajará la tasa, aunque hay división en el porcentaje en que lo hará.

El 37 por ciento cree que la reducción será de 50 puntos básicos (pb), el 35 por ciento de 100 pb y el 25 por ciento de 75pb. El 3 por ciento restante corresponde a un analista que espera una reducción de 25 puntos.

Recortes recientes

Después de aplicar 16 alzas consecutivas de su tasa de intervención desde abril del 2006 para controlar la inflación, el Banco de la República ha aplicado tres recortes desde finales del año pasado.

En el primero de ellos (aplicado el 19 de diciembre) la tasa de referencia pasó de 10 a 9,5 por ciento. Luego, el 30 de enero bajó a 9 por ciento y el 27 de febrero pasó a 8 por ciento.