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Se han dado por utilizar recursos de sus clientes sin autorización o lucrarse producto de operaciones indebidas. Estas se suman a las 89 medidas que ha tomado el AMV en los dos últimos años, con las cuales ha castigado a comisionistas y compañías por cometer 'pecados' contra los clientes, el mercado y las reglas.

Sin embargo, a la hora de las sanciones, la mayoría corresponden a las fallas contra el mercado y las normas por encima de las que atentan contra los clientes, a pesar de que éstos son la fuente de la mayoría de las quejas que se reciben contra los intermediarios.

Es así como las conductas que atentan contra los intereses de los clientes corresponden al 18 por ciento de las medidas tomadas por el AMV, frente a 20 por ciento relacionadas con la integridad del mercado y 62 por ciento contra el régimen legal.

Esta situación tiene varias explicaciones. De una parte, reza el dicho que 'es mejor un mal arreglo que un buen pleito' y por eso, muchas de las controversias que se registran entre las empresas y los clientes no llegan a altas instancias como la Superintendencia Financiera y el Autorregulador, sino que se resuelven entre el inversionista y el administrador o con la ayuda del defensor del cliente.

Por otro lado, el presidente del AMV, Carlos Alberto Sandoval, indica que si bien se le hace un seguimiento detallado a las operaciones que se hacen en las ruedas de negociación para evitar que se cometan irregularidades, y que además queda un registro de todo lo que se hace en el mercado, hay conductas que no pueden notarse a simple vista (por ejemplo, cuando hay conflictos de interés).

Por eso, en la mayor parte de los casos es necesario que exista de por medio la queja de un cliente para posteriormente hacer una investigación y recoger pruebas.

El primer puesto en las prácticas que atentan contra los clientes, es compartido por tres situaciones puntuales. Se trata de la utilización de activos de clientes, es decir cuando un comisionista decide tomar sin permiso los recursos de algún cliente para hacer operaciones.

Por un hecho de este tipo, una intermediaria en la firma Gesvalores (ahora es Proyectar Valores) fue suspendida por tres meses durante los cuales no podrá intermediar en el mercado de valores, luego de encontrarse que vendió sin consentimiento 120.000 acciones pertenecientes a 11 clientes.

La segunda práctica está relacionada con el exceso de mandato, es decir cuando un inversionista da una orden para comprar o vender y el intermediario no acata la orden en los términos en los cuales fue recibida.

La tercera tiene que ver con los conflictos de interés. En otras palabras, esto es cuando un administrador actúa con doble posición, es decir defendiendo los intereses no solo del cliente, sino los propios o los de la empresa en la que trabaja.

Otras situaciones que también han sido castigadas son la asesoría indebida, el ocultamiento de información relacionada con las operaciones y suministro de información inexacta, o que está sujeta a reserva.

El año pasado se recibieron 468 reclamos contra las firmas comisionistas de bolsa, relacionadas con el pago de dividendos, ejecución de órdenes y atención indebida, entre muchas otras.

Este dato corresponde al reporte que hacen las firmas y los defensores del cliente ante la Superfinanciera, entre otras.