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Aunque el mercado de derivados estandarizados en Colombia arrancó en mal momento, lo cierto es que los inversionistas han visto este activo como alternativa de cobertura y, por ello, en los últimos meses ha tomado impulso la negociación, al punto que antes de finalizar el año habrá más productos de este tipo en el mercado.

Datos de la Bolsa de Valores de Colombia indican que desde que comenzaron a operar en septiembre del 2008, se han negociado contratos por un valor de 1,81 billones de pesos.

De un comienzo tímido, con negociaciones que apenas rondaban los 50.000 millones de pesos, en el segundo semestre de este año las transacciones han estado por encima de los 220.000 millones de pesos, y sólo en septiembre, los movimientos de este tipo de activos superaron los 420.000 millones de pesos.

Por culpa de la crisis financiera internacional y su impacto en los mercados en el último trimestre del año pasado, los derivados tuvieron un despegue no muy afortunado pero la realidad es que este año la historia ha sido otra.

Esto, teniendo en cuenta que con este mecanismo se han logrado hacer coberturas contra la fluctuación en la deuda pública y en la tasa de cambio.

En este tiempo, la Bolsa de Valores de Colombia, las comisionistas de bolsa y demás entidades relacionadas han trabajado en el ajuste de la estructuración de los contratos de acuerdo con las necesidades de los mercados. Por lo pronto, los principales usuarios de los derivados están en el sector financiero.

Sin embargo, un elemento clave es la formación, pues la ventaja de los derivados es que permite que se aísle el efecto que esta variación tiene en el portafolio, sean pérdidas o ganancias, pues ya se tienen fijadas desde un comienzo las condiciones del vencimiento, pero es un producto que no es fácil de entender para un inversionista normal.

Si bien los títulos de tesorería del Gobierno (TES) son los papeles que más se transan en el mercado de valores (representan cerca del 80 por ciento del total que se negocia en la BVC) y lo mismo ocurre con el dólar, pues este tipo de productos se pueden ofrecer con todo tipo de activos.

En ese sentido, ya la Bolsa de Valores de Colombia viene trabajando en otros tres derivados: dos de acciones y uno de energía.

En cuanto a los de títulos de renta variable, la idea es tomar como activo subyacente a dos de las acciones más líquidas del mercado.

Se trata de Ecopetrol y la Preferencial de Bancolombia, que tienen gran peso en las canastas de los índices accionarios en la BVC pero que además componen los ADR que se negocian en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Cada uno de los contratos constará de 1.000 acciones, las garantías serán del 15 por ciento del valor y tendrán un plazo de tres meses. Lo importante de este derivado es que podría ser una opción para personas naturales.

Negociar contratos de energía

La Bolsa de Colombia y XM, filial de ISA, tienen una empresa llamada Derivex, con el objetivo de negociar contratos de energía en el mercado.

Aprovechando esto, se espera lanzar en los próximos meses un derivado de electricidad, en el cual cada contrato consta de 360.000 kilovatios hora por mes.

Sin embargo, muchos operadores han pedido que su puesta en marcha se aplace hasta el próximo año para conocer más del tema.