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Las sociedades fiduciarias y las firmas comisionistas marcaron la pauta en materia de rentabilidad para sus clientes gracias al papel que jugaron las carteras colectivas.

Los portafolios aumentaron su valor por la baja de las tasas de interés y porque las acciones alcanzaron niveles de precios que nadie esperaba.

A eso se suma el hecho de que hubo una alta diversificación de activos que atrajo a un mayor número de inversionistas al mercado.

Este año crecieron también los llamados fondos de capital privado, especialmente orientados al sector de la infraestructura, aunque cada día aparecen otros enfocados a nuevos activos.

Los montos de inversión de las carteras crecieron de manera ostensible en alternativas de diversa índole, lo que deja al mercado de capitales en un lugar privilegiado para arrancar el 2010.

Según la Asociación de Fiduciarias, en junio del 2008 -antes de que se profundizara la crisis financiera global- en Colombia se administraban carteras en unión con las comisionistas de bolsa con activos por 15 billones de pesos. Reportes de la Superintendencia Financiera indican que hoy esa cifra está en 27 billones.

Sólo en lo corrido del 2009, el ente de control ha dado vía libre a 83 carteras, que incluyen 23 autorizaciones de reglamento y 48 modificaciones, además de 12 constituciones de fondos de capital privado.

En Colombia hoy existen 172 carteras, de las cuales 86 son de las fiduciarias, 73 de las comisionistas de bolsa y 13 de sociedades administradoras de inversión.

Según Asofiduciarias, en materia de suscriptores (clientes) hoy hay más de 643.000 frente a 378.000 que había en junio del 2008. El aumento fue de 70 por ciento.

En el aumento de los clientes ayudó no sólo que se crearan más carteras y más diversificadas, sino que muchos colombianos que tenían dinero invertido en el exterior volvieron al país tan pronto se disparó la crisis global.

Esto sucedió porque en Colombia encontraron más seguridad y rentabilidades atractivas para su dinero.

"Además, cuando una persona llama a una entidad a preguntar por su inversión no es lo mismo que lo atienda un call center en India, a que lo haga un asesor de manera personalizada como sucede en Colombia porque eso genera pertenencia", dice Susana Gómez, presidenta de la firma comisionista de bolsa Ultrabursátiles.

El boom de las carteras colectivas estuvo respaldado por las altas rentabilidades que se dieron a los inversionistas. En renta fija y en acciones (que son los activos más tradicionales del sistema) hubo ganancias que pocas veces se dan y, menos, cuando en el mundo hay una crisis financiera como la ocurrida en los meses recientes. Mauricio Infante, presidente de la Sociedad Administradora de Inversiones (SAI) InterBolsa, dice que "este año fue extraordinario para las carteras".

SAI InterBolsa tiene previsto lanzar en el 2010 seis carteras colectivas nuevas concentradas en el mercado inmobiliario, de infraestructura e incluso leasing.

Dependiendo el plazo y la característica de los portafolios, en renta fija hoy se encuentran en el mercado tasas de rentabilidad de 6 ó 7 por ciento efectivo anual, superiores a lo que paga un banco por un CDT, que ronda el 4,5 por ciento.

Si de acciones se trata, las ganancias están por encima del 40 por ciento, lo que evidencia el buen momento que vive ese mercado en Colombia.

Algunas de estas carteras han rentado hasta 65 por ciento en el último año.

Martha Juliana Silva, presidenta de Fidubogotá, señala que si bien este año ha sido muy rentable, el mercado va hacia una mayor diversificación y por eso los inversionistas deben buscar alternativas diferentes a las tradicionales como han sido los títulos de deuda pública, por ejemplo.

"En el mercado están apareciendo opciones distintas y para el 2010 vamos a crear patrimonios autónomos inmobiliarios y de factoring (compra de facturas) para mantener un crecimiento importante", dice la presidenta de Fidubogotá.

José Miguel Santamaría, gerente de Access Management de la comisionista de bolsa Correval, dice que las carteras pueden ser el vehículo de inversión del futuro porque reparten el riesgo, tienen una administración profesional y un manejo delegado de los recursos. "Las personas deben dejar de comprar activos individuales como un CDT bancario y meterse en las carteras que ofrecen mejores rentabilidades", dice Santamaría.

El mercado secundario ha tenido este año una evolución positiva por la valorización de los portafolios que genera la baja de los intereses. Por eso, los portafolios conformados con Títulos de Tesorería (TES) han subido de precio, lo que beneficia a los inversionistas.