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Datos de la Superintendencia Financiera indican que al cierre del 2009, el saldo de títulos participativos (inversión extranjera en acciones) totalizó 6,78 billones de pesos, el valor más alto en la historia. Si se compara con el 2008, hubo un aumento de 62 por ciento.

No obstante, hay que tener en cuenta que en el año las acciones se valorizaron cerca de 53 por ciento. Del total de recursos, el 42,6 por ciento corresponde a los fondos institucionales e individuales que invierten en Colombia.

El 57,4 por ciento restante son los programas DRS, es decir los American Depositary Receipts (ADR), que no son otra cosa que los títulos de las empresas colombianas que están enlistadas en bolsas de otros países (Ecopetrol, Bancolombia, ISA, Éxito, entre otros).

Como se sabe, el ADR está compuesto por un número determinado de acciones que se negocian en el país de origen de la empresa. En el caso de Ecopetrol, cada ADR que está inscrito en la Bolsa de Nueva York o de Lima, equivale a cuatro acciones de las que se transan en la BVC.

Daniel Muñoz, analista de la compañía Profesionales de Bolsa, señala que el mercado colombiano es cada vez más visible para los inversionistas, en parte gracias a las operaciones de firmas colombianas en el exterior como las inscripciones de ADR y las emisiones de bonos de Ecopetrol y EPM.

A esto, añade que "Colombia fue de los mercados que más rápido empezó a recuperarse después de la crisis y ahora figura como destino de las inversiones, pues tiene alternativas interesantes como Inverargos, ISA e Isagén, entre otras compañías con gran capitalización y de alta liquidez".

El año pasado los inversionistas del exterior hicieron grandes movimientos en bolsa, pero la realidad es que fue más lo que vendieron que lo comprado. De todas formas, en varias de las empresas colombianas de las que se transan en bolsa, aparecen extranjeros entre sus principales accionistas.

Muñoz de Profesionales de Bolsa explica que a septiembre, entre los accionistas de Ecopetrol figuraba el fondo Abu Dhabi Investment Authority, con 28 millones de acciones de la compañía (es decir 28.000 paquetes como los que salió a vender la petrolera en el 2007).

Ese fondo también figura entre los 20 principales accionistas del Grupo Sura, ISA y Cemargos.

Otros inversionistas son Barclays Global Investor Services, que tiene participaciones en Ecopetrol e ISA; Findlay Park Latin American Fund tiene el 0,19 por ciento de Cementos Argos y New World Fund es accionista minoritario de Chocolates.

Incluso un fondo de empleados públicos retirados de California también invierte en Colombia, pues en su portafolio tiene una pequeña porción de ISA.