Ministro de Hacienda bajó proyección de crecimiento pero sigue optimista.

La industria cayó por primera vez en dos años y medio: tras batir marcas, las ventas de carros ya no crecen; la reducción del desempleo dejó de ser significativa; las obras de infraestructura cayeron 8,1 por ciento en el primer trimestre del año.

Estos son los síntomas de la desaceleración de la economía que, sin embargo, no sorprenden.

Al fin y al cabo, fue lo que buscó el Banco de la República al subir sus tasas de interés desde febrero del año pasado para enfriar una economía que empezaba a crecer por encima de sus posibilidades.

Hace solo nueve meses el producto interno bruto (PIB) avanzaba a un ritmo de 7,5 por ciento, muy por encima de la velocidad que se considera sostenible en el largo plazo.

Por eso, síntomas como el menor crecimiento en ventas de carros no sorprenden al ministro de Hacienda, Juan Carlos Echeverry.

Entonces, ¿por qué el Gobierno ahora le apuesta a un crecimiento menor del que veía hasta hace unos días?

Porque la caída de la infraestructura sí fue sorpresiva, al punto que el Ministerio de Hacienda hace tres días bajó su proyección de crecimiento de 4,8 a 4,5 por ciento en el primer trimestre y de 5 a 4,8 por ciento para todo el año.

A ello se suma el recrudecimiento de la incertidumbre por la crisis europea, cuyo verdadero impacto aún no se ha empezado a sentir en el país, pese a que contribuye a reducir la confianza de la industria y el comercio, que, según la más reciente encuesta de Fedesarrollo, se deterioraron en abril.

Por ese motivo, hay quienes temen que, si bien la desaceleración se esperaba, y hasta se había buscado, puede resultar más fuerte de lo previsto. Es el caso de Citigroup, cuyos analistas ahora le apuestan solo a un crecimiento de 4 por ciento para todo el año.

El nerviosismo se sustenta en la producción industrial, que en abril pasado registró su primera caída en 29 meses, al bajar 0,9 por ciento en comparación con el mismo mes del 2011.

Exportaciones y consumo

También en abril, el valor de las exportaciones creció solo 4 por ciento, cuando en noviembre subía a una tasa de 50 por ciento. Incluso, en toneladas, bajaron 9,4 por ciento. Las de agro, alimentos y bebidas disminuyeron 29 por ciento.

El consumo, que ha impulsado el crecimiento en los últimos años, muestra una caída de tres por ciento en las ventas de carros, pero el crédito de consumo sigue creciendo más de 20 por ciento.

En medio de la contradicción, se deteriora la cartera de consumo, y el 5 por ciento de ella está colgada, según la Superintendencia Financiera.

Preocupa crisis en Grecia

En desempleo, tras un año ininterrumpido de alivio en la desocupación, en los últimos dos meses la disminución dejó de ser estadísticamente significativa.

Si se tiene en cuenta que infraestructura e industria, dos de los sectores que más generan puestos de trabajo, son los de menores crecimientos en los últimos tiempos, la preocupación es razonable.

Para el exministro de Hacienda, un colapso de Grecia y una salida desordenada del euro, e incluso de la Unión Europea, traería una crisis de implicaciones internacionales, de la cual ni América Latina ni Colombia estarían a savo. No obstante, agregó, en Colombia todavía existen márgenes de acción: el Banco de la República puede tener políticas de expansión monetaria y crediticia.

El Gobierno, por su parte, señaló Ocampo, tiene instrumentos crediticios propios que puede utilizar -bancos de desarrollo, el Banco Agrario- para mantener una oferta creciente de crédito.

Entrevista
'Viene inversión de $ 18 billones en infraestructura'

Juan Carlos Echeverry, ministro de Hacienda.

¿La desaceleración en la economía en el trimestre era la esperada o algo los tomó por sorpresa?

Lo que esperábamos era enfriar la cabeza de las familias que estaban aumentando su deuda a más del 25 por ciento.

La sorpresa fue el tema de infraestructura, que decreció 8 por ciento. Lo de los automóviles se esperaba. Las ventas habían crecido tanto el año pasado que crecer sobre esa base era difícil. No me sorprendió que se estabilizara en un nivel alto. Lo otro fue que, por el menor bombeo de petróleo, la refinación se afectó durante los dos primeros meses.

Los demás sectores se están comportando como nosotros esperábamos.

¿Hay esperanzas de que se recupere la infraestructura, que es una de las que más genera empleo?

En lo que resta del año va a tener un desempeño notable, porque vienen todos los recursos de regalías, que son 6 billones de pesos en inversión; hay 7 billones por parte del Gobierno y, por ola invernal, 5 billones. Estamos hablando de una inversión total de 18 billones de pesos. Creo que infraestructura, en lo que resta del año, se va a comportar muy bien.

Se empieza a mencionar que se les fue la mano en el alza de las tasas se interés del Banco de la República.

No se nos ha ido la mano. Las tasas de interés lograron controlar la inflación y anclarla alrededor del 3 por ciento, que es su objetivo fundamental. Hoy, las tasas reales son de 2 por ciento, cifra que no es excesiva. Se hizo un trabajo razonable, calibrado, para afectar las expectativas de inflación sin afectar el crecimiento.

¿Es hora de bajar tasas?

Si la crisis internacional fuera muy severa, siempre se puede contemplar la decisión de bajar tasas de interés por parte del Banco de la República.

El Gobierno ha bajado la proyección de crecimiento para el trimestre y para el año ¿En esta meta está contemplado el impacto de la crisis externa?

Incluye la crisis, pero no su severidad.

¿El crecimiento del 4,8 por ciento de la economía, proyectado hasta el 2022, es la velocidad de crucero de la que siempre ha hablado?

No. La velocidad de crucero es crecer entre 5 y 7 por ciento, alrededor del 6 por ciento, porque prefiero ser conservador para estar muy seguro y no sobrevalorar los ingresos del Gobierno.

¿Por qué para usted sigue siendo buena la meta de crecimiento?

Está por encima del promedio de crecimiento de América Latina y el del mundo. Seguiremos siendo una de las estrellas del crecimiento mundial.

Indicadores excelentes
Mauricio Santa María, director de planeación

"Aunque hubo indicadores que mostraron desaceleración, otros se comportaron en forma excelente. El recaudo tributario siguió creciendo a tasas nunca antes vistas, lo mismo que la inversión extranjera, no solo en minería, sino en otros sectores, creció a tasas superiores al 50 por ciento. Hay que chequear los que se desaceleraron".

REDACCIÓN ECONOMÍA Y NEGOCIOS