Acciones: después de la tempestad vendrá calma

La crisis financiera internacional, la recesión que ya se siente en varios países del mundo y la desaceleración económica de Colombia han generado serias consecuencias negativas para muchas empresas y sus inversionistas.

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noviembre 05 de 2008 - 05:00 a.m.
2008-11-05

Más allá de las compañías insignia del capitalismo global como General Motors, Coca-Cola, y Sony, entre otras, que se han desvalorizado en los mercados bursátiles en E.U., Europa y Asia, en Colombia el efecto también ha sido nocivo. Compañías del prestigio de Ecopetrol, Bancolombia, ISA y Almacenes Éxito, por nombrar una pocas, han caído de manera dramática en lo corrido del 2008. En medio de esa desvalorización, los accionistas que han vendido sus títulos han soportado pérdidas reales muy grandes, mientras aquellos que las mantienen en su poder miran con desconsuelo cómo su portafolio vale menos desde el punto de vista contable. Estos últimos tratan de tener paciencia para no vender sus papeles y esperar a que los precios vuelvan a subir y tomar alguna decisión sobre sus inversiones. TÍTULOS MÁS GOLPEADOS La situación del mercado ha sido tan complicada que hay empresas cuyas acciones han perdido la mayor parte de su valor en pocos meses. Entre enero y octubre, por ejemplo, hubo acciones que se desplomaron más de 60 por ciento y, seguramente, su recuperación no será fácil de consolidar. Es el caso de Tablemac (61,36 por ciento) y Enka (61,18 por ciento). Otras han perdido alrededor del 50 por ciento. Aquí están Valorem (55 por ciento), Almacenes Éxito (52,05 por ciento) y Bolsa de Valores de Colombia (48,77 por ciento). Para los analistas bursátiles, en lo que resta del 2008 no se esperan recuperaciones importantes, a menos que en los mercados se presenten hechos extraordinarios como la venta de alguna empresa o el ingreso de un socio estratégico para consolidar operaciones en el país. Sin embargo para el 2009 las cosas pueden registrar una mejoría. TEXTILES Fabricato, Coltejer y Enka cerrarán el 2008 con un mejor comportamiento de lo previsto inicialmente gracias al alza del dólar, que les genera mayores ingresos. Los expertos dicen que si el próximo año la tasa de cambio se mantiene por encima de los 2.200 pesos, estas empresas tendrán una valorización importante de sus acciones. De todas maneras, advierten que estos títulos tienen un mayor nivel de riesgo. En energéticas y en cemento Las empresas energéticas como ISA, Isagén -dicen los analistas- tienen un panorama prometedor para el 2009 pese a la desaceleración económica. Señalan que el consumo de energía debe tener un buen comportamiento mientras la economía reencuentra su tendencia de crecimiento. En este grupo está Colinvers, dueña de varias firmas del sector. En el caso de Ecopetrol se espera un buen comportamiento de sus utilidades, aunque las proyecciones son diversas, dependiendo del comportamiento de los precios del petróleo. COMERCIO Pese a que en el 2008 las empresas del comercio lideradas por Almacenes Éxito ya han sentido una desaceleración importante en las ventas, para el 2009, las cosas podrían mejorar en materia de rentabilidad de las acciones. Jairo Agudelo, analista de Interbolsa, señala que para ello, el grupo Éxito ha aplicado una estrategia de reducción de costos e inversiones que debe redundar en un mejor comportamiento de las utilidades por acción, que este año ha caído más de 50 por ciento.Perspectivas para el 2009 En opinión de analistas y operadores de firmas comisionistas de bolsa, para el próximo año se espera estabilidad general de las acciones, pero nadie le apuesta a un nuevo auge de ganancias que borre las pérdidas que se han registrado este año. Las razones son básicamente la desaceleración de la economía, que conlleva un menor consumo por parte de los colombianos y, por ende, menores volúmenes de ventas de las compañías. Dependiendo de la evolución de la economía mundial, especialmente de Estados Unidos y Venezuela (nuestros principales socios comerciales), las empresas colombianas tendrán que acomodar sus metas de crecimiento en todas sus variables. De hecho, en el sector empresarial ya se habla de ajustes importantes en sus presupuestos del 2009, los cuales se están haciendo con cifras muy conservadoras para cada negocio. BANCA: MÁS CAPITAL Para el sector financiero se prevé una menor colocación de créditos y un deterioro de la calidad de la cartera, lo que obligará a aplicar mayores provisiones y hasta realizar capitalizaciones extras para mantener o aumentar los niveles de solvencia. Esto afectará las utilidades y la rentabilidad del negocio. José Fernando Restrepo, analista de la firma comisionista Interbolsa, dice que para las acciones de entidades financieras se espera un 2009 de estabilidad, pero con la posibilidad de valorizaciones en algunos títulos liderados por Bancolombia tras su fuerte caída de este año (28 por ciento hasta el viernes pasado). Johana Castro, analista de Corredores Asociados, opina que la banca colombiana es bien vista desde el exterior gracias a su buen nivel de solvencia.

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