Acciones: valorización no ha tocado techo

La recuperación del mercado colombiano de acciones ha sido más rápida de lo que se esperaba. Y si a esto se suma que muchas de las empresas que negocian sus títulos en la Bolsa de Valores de Colombia han tenido resultados financieros mejores a las expectativas de comienzo de año, las recomendaciones de los analistas se han ajustado.

POR:
julio 23 de 2009 - 05:00 a.m.
2009-07-23

En términos generales, aunque el repunte del mercado accionario continúa vigente, hay que tener en cuenta que las valorizaciones han sido altas y en algunos casos, muchos papeles están tocando los precios máximos. Por ello, aunque todavía hay oportunidades, deben analizarse con lupa y no esperar alzas como las registradas en el primer semestre. “Creemos que el mercado tiene posibilidades de alcanzar valorizaciones adicionales para el cierre del año, aunque de menor magnitud. Es más, es posible que se presenten fases de corrección y consolidación”, dice un informe de la firma Bolsa y Renta. La analista de acciones de Correval, Estefanía León, indica que aún hace falta revisar los resultados empresariales correspondientes al primer semestre del año, pero sostiene que este sigue siendo un buen momento para invertir en la compra de acciones. Aunque hay algunos nubarrones, como el estancamiento de la economía este año y su impacto en las compañías, la realidad es que el panorama de los mercados anticipa una mayor recuperación prevista para el 2010. “Si esperamos a entrar cuando llegue la recuperación, estaríamos llegando tarde”, dice la analista de Correval. Por lo pronto, Ultrabursátiles considera que hay elementos positivos como las valorizaciones en mercados internacionales, estabilidad en las economías desarrolladas, mayor disposición a comprar activos de riesgo y disminución en las tasas de interés. Y aunque el análisis que hace cada firma comisionista incluye muchos componentes técnicos que dependen de cada empresa, un sondeo realizado por PORTAFOLIO entre seis firmas comisionistas de bolsa muestra que el mercado está muy cerca de sus precios justos y que la recomendación principal es conservarlas, y analizar las opciones que permanecen en un nivel bajo y que podrían ser una buena oportunidad. 31,3 por ciento se ha valorizado el Índice General de la Bolsa de Colombia, durante el presente año. Empresas de sectores energético y de servicios públicos dividen opiniones Con Ecopetrol hay que tener cuidado. Este título actualmente está en su máximo del año (2.660 pesos), valor que está por encima de los precios estimados por los analistas al cierre del 2009. Si bien las expectativas en la recuperación de la economía pueden provocar un aumento en el precio del petróleo en las próximas semanas, es muy difícil que la compañía alcance el mismo nivel de ingresos del 2008. Por eso, Profesionales de Bolsa e Interbolsa recomiendan vender, mientras que Bolsa y Renta aconseja mantenerlas, en la medida en que no espera una baja fuerte en el precio de la acción. Isa e Isagén también están cerca del precio objetivo, pero de todas formas hay expectativas de que se valoricen estos títulos, teniendo en cuenta que son empresas que no se han visto afectadas por la crisis y que tienen expectativas de crecimiento sostenido en el largo plazo. Por eso, las recomendaciones de los analistas están en mantener estos títulos. Por otro lado, hay quienes consideran que a ETB se le está acabando el oxígeno por la fuerte valorización que ha tenido en el año (67,8 por ciento). No obstante, el proceso de búsqueda de un socio estratégico es un factor que puede provocar mayores alzas en este título. Buenos vientos para las financieras En medio de la desaceleración de la economía, los resultados de las entidades financieras siguen viento en popa. Sin embargo, el mercado no se ha dejado llevar por esta emoción y ha seguido muy de cerca lo que ocurre en el exterior más allá de la situación local, de tal forma que las acciones de estas compañías no han tenido valorizaciones muy pronunciadas. No obstante, hay buenas expectativas frente a las acciones de los bancos. La principal es Bancolombia, que si bien ha retrocedido en los últimos días, los analistas esperan que cierre el año a un precio que oscila entre los 16.800 y los 18.000, desde los 15.600 de ayer, de tal forma que las recomendaciones son comprar, o mantener si se tienen. Lo contrario piensa Profesionales de Bolsa, pues sugiere vender y estima un precio de 13.600 al cierre del año, al considerar que las perspectivas para el sector financiero no son las mejores, gracias a los ajustes en las provisiones y a la reinversión de recursos a tasas bajas lo cual afecta la rentabilidad de la colocación de créditos. Para el Grupo Aval, Banco de Bogotá y Banco de Crédito se espera una valorización cercana a tres por ciento en promedio desde sus precios actuales. Pero la estrella ha sido y seguirá siendo la Bolsa de Colombia (BVC). En línea con el aumento en los volúmenes de negociación, la valorización de los índices accionarios y los nuevos productos, crecen las expectativas sobre el buen desempeño de la bolsa como empresa. El rango de estimaciones es amplio (entre 28 y 40 pesos al cierre del 2009 desde 27 en la actualidad), en promedio y se espera una valorización de 17 por ciento en lo que resta del año. Factores que aguarían la fiesta Aunque todo apunta a que durante el segundo semestre del año se mantendrá el ánimo de los inversionistas en el mercado accionario, en el panorama todavía quedan algunos elementos que amenazan el dinamismo. Un informe de Ultrabursátiles, señala que los mayores problemas están por la profundización de la crisis financiera, así como riesgos en la recuperación del sector inmobiliario en E.U. y una mayor caída en las economías de Brasil y China. Desde el punto de vista local, la amenaza está en la falta de recuperación de la economía. El otro elemento que podría afectar las inversiones en renta variable es la reacción que puedan tener los mercados frente a la época preelectoral. Siguen las dudas en industria, comercio y alimentos Las oportunidades que ofrecen la inversión en infraestructura y los planes de reactivación del sector inmobiliario son la mejor carta de presentación para una compañía como Cementos Argos. De todas formas, los analistas tienen opiniones muy diversas frente al desempeño de esta acción de tal forma que los precios objetivo están en un rango entre 7.800 y 9.200 pesos. En cuanto a las acciones especulativas como Fabricato, Tablemac y Enka, el promedio de los precios objetivos de las firmas comisionistas muestran valorizaciones alrededor del 5 por ciento. Sin embargo, consideran que hay que tener cuidado, pues se prevé que los resultados de estas empresas no sean tan positivos en lo que resta del año, por una reducción en sus ingresos y el aumento en los costos. Para el Grupo Nacional de Chocolates, se pronostica que, en promedio, al cierre del 2009 su precio esté por encima de los 18.500 pesos, desde 17.900 de ayer, pues ven potencial en las operaciones de esta compañía en el exterior. Con un alza de 51,5 por ciento, Éxito es el cuarto título que más ha ganado este año. Sin embargo, esa situación, sumada a que el enfriamiento de la economía se sentirá en sus resultados, hace que las proyecciones de los analistas estén por debajo de los 15.000 pesos.WILABR

Siga bajando para encontrar más contenido