Bavaria se acomoda en la región

Como parte de los reacomodos accionarios que viene adelantando desde 2005 cuando adquirió el antiguo Grupo Empresarial Bavaria (GEB), para dejar en cabeza de la casa matriz en Londres la propiedad de sus cerveceras, subholdings y empresas de bebidas latinoamericanas, la surafricana SABMiller acaba de concretar otro movimiento en Colombia.

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mayo 22 de 2009 - 05:00 a.m.
2009-05-22

Se trata la fusión mediante la cual Bavaria S.A., su principal subordinada en el país, absorbió a la firma Latin Development Corporation (Ladco), que agrupaba las inversiones de la colombiana en Panamá y Ecuador. De esa manera, la estructura del grupo en el país quedó integrada por la propia Bavaria, Cervunión, Maltería Tropical y Cervecería de Valle; en Panamá, por Cervecería Nacional, y en Ecuador, por la Compañía de Cervezas Nacionales y Cervecería Andina. Bavaria también sigue como propietaria del 16,2 por ciento de la Unión de Cervecerías Peruanas Backus & Johnston (Backus). Duff & Phelps de Colombia (DCR Colombia) acaba de afirmar que la fusión de Bavaria con Ladco de Panamá es vista favorablemente teniendo en cuenta que logrará generar ahorros tributarios porque los ingresos por concepto de dividendos o venta de inversiones en Ecuador y Perú, al ser recibidos directamente por Bavaria, contarían con los beneficios tributarios establecidos por la CAN, los cuales no eran aplicables cuando entraban a través de la empresa ‘canalera’. De hecho, SABMiller ha venido gradualmente dejando en manos de sus holdings la propiedad accionaria de compañías extranjeras que antes controlaba mayoritariamente Bavaria, como la propia Backus, las cerveceras en Ecuador y empresas centroamericanas. Como parte de los reacomodos internos, pero también por la decisión de SABMiller de concentrarse en operaciones de bebidas a base de alcohol y malta, recientemente concretó a través de Bavaria, por 27 millones de dólares, la venta de la empresa peruana Inversiones Bolivianas. Preparada por baja en ventas Hacia futuro y teniendo en cuenta el actual escenario económico, también se espera que Bavaria adopte medidas buscando alcanzar mayores eficiencias que le permitan mantener los márgenes de Ebitda en niveles satisfactorios de cara a una posible caída en las ventas. Lo anterior incluye un mayor control de inventarios y estrategias de cobertura para los precios de las materias primas que le permitirá reducir el costo de producción. Aunque la compañía no prevé un incremento en el nivel de endeudamiento, sin embargo, refinanciará cerca de 600.000 millones en los próximos 20 meses lo cual se espera que se realice sin mayores dificultades por la trayectoria de la firma. La marca que cambia de dueños Bavaria igualmente ha venido concretando este año la venta de los activos de agua Brisa, incluyendo la transferencia de dicha marca por un valor cercano a 92 millones de dólares, a la mexicana Coca-Cola Femsa y Coca-Cola Chile, propiedad de The Coca-Cola Company. Por eso se presentó en el país una integración económica entre Industria Nacional de Gaseosas (Indega), filial y embotellador de Coca-Cola Femsa en Colombia, que ya fue avalada por la Superindustria. Las partes, sin embargo, acordaron un periodo de transición, después del cierre de la transacción, durante el cual Bavaria continuará produciendo, vendiendo y distribuyendo la marca de agua Brisa. Según DCR Colombia, esta decisión fue tomada por Bavaria teniendo en cuenta que la rentabilidad del negocio de aguas de mesa le resultaba poco atractiva y contaba con limitadas proyecciones de creación de valor en el futuro por el alto nivel de competitividad y las pocas barreras de entrada del negocio. Por eso, se espera que Bavaria finalice la producción de ese producto en septiembre del presente año y pase a manos de los nuevos dueños. La generación de Ebitda de Bavaria y las medidas de protección a la deuda no sufrirán un impacto significativo con la transacción.WILABR

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