Cómo fue lo de la burbuja hipotecaria de E.U.

Entre 1995 y el 2001 tuvo lugar la formación de la burbuja especulativa llamada punto-com, caracterizada por los fuertes incrementos de los índices accionarios impulsados por el aumento en los precios de las acciones relacionadas con el nuevo sector de Internet. El índice Nasdaq experimentó un incremento de 469 por ciento entre enero de 1995 y su nivel máximo en septiembre del 2000.

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noviembre 20 de 2007 - 05:00 a.m.
2007-11-20

En el 2001 inicio su proceso de desinfle, aunque a finales del 2000 la economía estadounidense ya presentaba un menor dinamismo, que se acentuó con el estallido de la burbuja y que desencadenó en una desaceleración de esta economía y la mundial. Según Ana Carolina Sánchez Castillo, Economista Macroeconómica de Bancolombia, el FED enfrentó esta situación bajando en 11 ocasiones la tasa de referencia en magnitudes de 25pb desde 6,50 por ciento a 1,75 por ciento durante el 2001, año en el que los descensos en las tasas también estuvieron atribuidos a los ataques terroristas del 11 de septiembre y a los escándalos producto de la decisión de Enron de acogerse a las leyes que regulan la quiebra de las empresas en E.U., el 2 de diciembre del 2001. Luego se registraron dos descensos adicionales, uno en noviembre del 2002 de 50pb y otro en junio del 2003 de 25pb, relacionados con los hechos mencionados y con la decisión de WorldCom de declararse en bancarrota el 21 de julio del 2002. Como resultado, la tasa del FED se ubicó en 1 por ciento durante más de dos años y medio. Estos niveles fueron, para algunos analistas, el nacimiento de la burbuja hipotecaria de E.U., que inició en el 2001 y empezó a desinflarse a finales del 2005. Las bajas tasas de interés que facilitaron el acceso al crédito hipotecario, y la creencia de que, a diferencia de las acciones, la vivienda no experimentaba caídas en sus precios, llevaron al incremento en la demanda. En el periodo 1990-2001, la tasa de las hipotecas a 30 años promedió 8,01 por ciento, mientras que en entre 2002 y 2005 fue de 6,13 por ciento. Sin embargo, dice la economista, entre enero del 2000 y diciembre del 2006 los precios de la vivienda, medidos por el S&P/CaseShiller registraron un incremento de 103 por ciento, mientras que las ventas de viviendas nuevas y usadas alcanzaron en términos anuales niveles máximos históricos de 1,3 y 7,2 millones, respectivamente. En junio del 2004, el FED inició un ciclo de incrementos de tasas de interés ante las preocupaciones por el comportamiento de la inflación, llevando la tasa de referencia a niveles de 5,25 por ciento, en los meses de junio del 2004 a junio del 2006, comenta. En el informe, conocido por la Guía del Inversionista, la economista Carolina Sánchez, asegura que los signos de deterioro del mercado de vivienda de E.U. se empezaron a observar entre agosto del 2005 y agosto del 2006 con menores incrementos en los precios de la vivienda, lo que llevó a una caída del 54 por ciento en el índice de constructores de vivienda que pasó de 68 a 31. Entre junio y agosto del 2007 se intensificaron las preocupaciones por el efecto de la desaceleración del mercado de vivienda en el resto de la economía de E.U., debido a los descensos en los indicadores de vivienda y las pérdidas de diferentes fondos alrededor del mundo. La atención se concentra ahora en el impacto de las decisiones de política monetaria y el comportamiento de la economía de E.U. en el 4T07 y en el 2008, en donde se espera observar los mayores efectos de esta crisis.

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