La descolgada del dólar no duraría mucho más tiempo

En Colombia, la divisa ha perdido 163 pesos este año. Sin embargo, el rumbo de los precios del petróleo y la época electoral plantean interrogantes sobre esta tendencia.

Dolares

El precio del dólar se negocia a la baja este martes 28 de junio.

AFP

POR:
Portafolio
enero 24 de 2018 - 09:44 p.m.
2018-01-24

El comportamiento del dólar ha sido nuevamente fuente de sorpresa y desconcierto entre inversionistas y expertos del mercado, no solo en Colombia sino en muchas latitudes.

La TRM para hoy es de $2.820,53, la más baja desde noviembre del 2015. Esto representa una caída de $163 en lo que va de este año, y solo ayer, la divisa perdió casi $38.

(Lea: Este miércoles el dólar perdió 38 pesos

Es más, el peso colombiano ha sido uno de los de mayor valorización. Datos de Bloomberg señalan que este año ha subido 6,19%, solo superado por el de México, que ha ganado 6,23%.

Cabe recordar que la debilidad del dólar es a nivel global, y no solo frente a los emergentes: también a divisas fuertes como el euro, lo que impulsa a las monedas de Latinoamérica, explica Camilo Silva, gerente de la firma de análisis independiente Valora Inversiones.

(Lea: En Colombia, el dólar cayó al precio más bajo en 20 meses

Añade que los comentarios de ayer del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, en el sentido de que Estados Unidos está abierto para los negocios y dio la bienvenida a un dólar más débil, diciendo que beneficiaría al país, también contribuyen a la debilidad de la divisa.

En esta coyuntura, la pregunta que surge es si el dólar seguirá bajando o si esto es simplemente otro episodio de volatilidad.

(Lea: Son más las razones para que el precio del dólar continúe bajando

A juicio de los analistas, es mejor no ilusionarse con un dólar barato por mucho tiempo, pues en términos generales, las condiciones del mercado para las próximas semanas no lo permiten.

Claro está que todo puede pasar, especialmente cuando la divisa en el país se mueve al vaivén de algo frente a lo que poco o nada puede hacer Colombia, que es el precio del petróleo.

BARRIL SIN FONDO

Así como hace algunos años el desplome del crudo llevó al dólar por encima de los $3.400, ahora la recuperación del hidrocarburo está impulsando la caída en la divisa.

“Si el precio se mantiene cerca de los 70 dólares por barril, la TRM podría rondar los $2.750 - $2.800”, señala Daniel Velandia, economista jefe de Credicorp Capital Colombia. Añade que el mercado se está desatrasando, pues el petróleo ya venía subiendo y es hasta ahora que el dólar en Colombia lo está incorporando.

Como esos niveles del petróleo Brent no estaban en las cuentas de nadie, ni siquiera de los más optimistas (la expectativa estaba entre US$55 y US$60es por barril), es poco claro si ese repunte se mantendrá.

Por lo pronto, son más los analistas que esperan que el barril de crudo tenga una corrección y baje un poco, hacia los US$60.

“Hemos visto que las alzas recientes se han dado más por un tema de especulación que de fundamentales, por eso mismo no es descartable que suba más, pero esos niveles no son sostenibles”, dice Andrés Pardo, director ejecutivo de Investigaciones Económicas en Corficolombiana.

Señala además que, entre otros temas, hay expectativas de que la oferta de crudo crezca más que la demanda, impulsada por menores costos de producción, lo que empieza a ponerle un techo al precio del hidrocarburo.

OTRAS CARTAS EN JUEGO

A pesar de que el frente externo es determinante, la realidad es que en la primera mitad del año habrá un factor local clave, y es la temporada electoral. El analista de Corficolombiana señala que hay expectativas de que el precio de la divisa suba en el segundo trimestre.

“Esperamos una tasa de cambio más elevada por la prima de riesgo asociada al tema político. Después de las elecciones legislativas habrá una depuración de candidatos que irán a la primera vuelta presidencial”.


De hecho, la volatilidad va a estar sustentada en que, si el panorama actual se mantiene, hay altas posibilidades de que un candidato de izquierda llegue a la segunda vuelta, lo cual no es bien visto por los mercados en ningún país, pues genera incertidumbre sobre el manejo económico.

De todas maneras, “nuestro escenario base es que la nueva administración no alterará significativamente el curso de la política macroeconómica, con lo cual los mercados se calmarán, y la prima de riesgo bajará”, puntualiza Pardo.

Entre tanto, Carolina Monzón, economista de Itaú en Colombia, también espera un dólar más alto, por los aumentos previstos por la Reserva Federal en la tasa de interés en Estados Unidos, que contrastan con los recortes en los tipos de intervención en Colombia.

Visto en un horizonte de más largo plazo, la debilidad del dólar no será extraña. “Con modelos de largo plazo, el dólar debería debilitarse más a nivel global. Luego de cerca de 7 años de fortaleza debería empezar ese ciclo, como ha sucedido en otras ocasiones. En el mundo, el dólar sigue entre 5 y 10% por encima de dónde debería estar”, sostiene Julián Cárdenas, economista en la AFP Protección.

Luisa Gómez Rodríguez
Subeditora de Portafolio

Siga bajando para encontrar más contenido