Calificadora le baja la nota a títulos azucareros

La disminución de la molienda de caña le pasó la factura a los títulos que emiten los ingenios azucareros del país en el mercado de valores. Duff & Phelps de Colombia bajó de Triple A a Doble A más el grado de títulos provenientes de una titularización de Incauca y otra del Ingenio de La Cabaña.

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mayo 30 de 2008 - 05:00 a.m.
2008-05-30

Aunque estos grados siguen siendo altos en la escala de ponderación de los títulos valores, porque cuentan con gran certeza de pago, reflejan el desempeño financiero de esas compañías dentro del sector. En el caso de los títulos ‘Incauca Forward’ de Azúcar Incauca, que además quedan en observación con tendencia negativa, la calificación refleja que en el 2007 y en lo corrido del 2008 los resultados operacionales del ingenio tuvieron un comportamiento desfavorable, que a su vez causó un deterioro de la posición financiera con respecto a otros ejercicios contables. Es así como en el 2007 la molienda de caña de la empresa medida en toneladas presentó el nivel más bajo en 5 años, al disminuir 15 por ciento con respecto al 2006. Esto se reflejó en la producción de azúcar que disminuyó 17,6 por ciento, también comparada con la del año antepasado. El año pasado, la producción de azúcar blanco de la empresa también cayó 44 por ciento, aunque la de refinada se mantuvo estable y la de alcohol carburante bajó 15,6 por ciento. Para todo el 2008, las perspectivas del comportamiento del precio del azúcar en el mercado nacional son estables, pero Incauca se coloca ante el reto de restablecer los niveles históricos de producción. El nuevo grado de los títulos ‘Patrimonio Autónomo Azúcar Ingenio La Cabaña’ indica que aunque esta empresa ha mantenido estable el endeudamiento respecto al Ebitda, lo elevó en el 2007 más allá del nivel esperado. La tendencia se mantuvo en el primer trimestre de este año y la deuda neta sobre Ebitda de La Cabaña se ubicó en 3,3 veces a marzo de este año, mientras que a igual mes del 2007 era de 2,7 veces. El principal reto del ingenio es terminar este año la construcción de una planta de refinación que le permitiría mejorar la rentabilidad por la vía de ventas de productos de valor agregado o con más margen. Incauca e Ingenio La Cabaña registraron en el 2007 ventas, respectivamente, por 413.000 y 44.200 millones de pesos.WILABR

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