Cambiará la forma de invertir las pensiones

La modalidad de inversión es una copia adaptada de otros países, entre ellos, Chile, Perú y México, países que lideran en América Latina el manejo del ahorro pensional, que tiene como objeto concebir opciones para que los afiliados reorganicen sus ahorros en otros portafolios, dependiendo de su edad, proyecciones de vida, expectativas de rentabilidad y exposición al riesgo.

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mayo 20 de 2008 - 05:00 a.m.
2008-05-20

Para María Isabel Chaparro, Tesorera de la Fiduciaria Colpatria, el principal objetivo de un sistema pensional es que todos los trabajadores de un país, cuando lleguen a la edad establecida, puedan disfrutar de una mensualidad, que han ahorrado a lo largo de la vigencia de su edad productiva. Los multifondos Los multifondos son un esquema que ofrece el Sistema Privado de Pensiones (SPP) a sus afiliados, a través del cual pueden escoger uno de los tres tipos de administración de fondos de pensiones que ofrece una misma Administradora Privada de Fondos de Pensiones (AFP). De esta manera, un afiliado podrá canalizar los recursos de su cuenta individual al fondo que cumpla con sus expectativas de rentabilidad. Con los multifondos se ha flexibilizado el proceso para que las AFP puedan diversificar y construir portafolios más eficientes, de acuerdo con el tipo de fondo y que así se provea una mejora en la rentabilildad a largo plazo. “Para ello, la ley ha establecido cuatro categorías de instrumentos de inversión”, comenta Chaparro, de Colpatria. Estas categorías se pueden dividir en renta variable, en la que están, por ejemplo, las acciones que se cotizan en la Bolsa; la categoría de instrumentos de renta fija mayores a un año, como los bonos de empresas corporativas; el de instrumentos derivados para cobertura, como los forward; y los instrumentos de corto plazo o activos en efectivo, como los depósitos bancarios. ¿Cómo se pueden segmentar? El proyecto de Ley prevé que existan tres segmentaciones para los trabajadores, según sus edades. Así, el fondo de mantenimiento de capital está diseñado para empleados afiliados mayores de 60 años, próximos a jubilarse o que perciben una pensión por la modalidad de retiro programado o renta de manera temporal. En este caso, el fondo sería adecuado para un afiliado que requiere un horizonte cierto y seguro, respecto al monto de su capital, dado que presenta pequeñas fluctuaciones en la rentabilidad. El fondo balanceado, mixto o conservador, como el que actualmente se tiene, cuenta con un nivel de riesgo moderado. Está dirigido básicamente a afiliados en edades intermedias, aproximadamente entre 45 y 60 años de edad. El fondo de crecimiento busca retornos a largo plazo, por encima del promedio. Los multifondos se podrán utilizar para poner en marcha, en un futuro no muy lejano, proyectos que mejoren la calidad de vida.Educación financiera Según César Prado Villegas, Superintendente Financiero, “la creación de los multifondos implica una mayor calidad y cantidad de la información que debe dársele a los afiliados para que tomen las mejores decisiones respecto al régimen que van a elegir (prestación definida o capitalización) o la administradora y perfil de riesgo de los fondos, en los cuales desee colocar sus aportes pensionales. Además, se debe tener un buen diseño de una arquitectura operativamente funcional y supervisable de gran complejidad. 8,56 por ciento fue la rentabilidad mínima que obtuvieron los afiliados a las AFP, durante diciembre del 2007. Se espera que ésta aumente.¿Cómo funciona en países como Chile? El Proyecto de Ley está basado en experiencias de tres países latinoamericanos. En este caso, la experiencia chilena señala que los portafolios de mayor riesgo son escogidos por personas de menor edad. Así lo confirmó Luis Figueroa De la Barra, jefe de la División Financiera de la Superintendencia de AFP de ese país, quien participó en el Congreso Internacional Fiap-Asofondos ‘Multifondos, Ahorro Previsional Voluntario y Mercado de Capitales’, que se llevó a cabo en Cartagena hace unas semanas. En el tema de rentabilidad, la iniciativa propone que para cada fondo exista una rentabilidad mínima, dependiendo del tipo de riesgo.El fondo que más le convieneParte del discurso de los multifondos radica en el procedimiento a seguir para la elección del tipo de fondo en cabeza de los trabajadores. Por ello, el trabajador necesita herramientas que le faciliten la toma de decisiones racionales y acertadas sobre su futuro pensional. Desde la macroeconomía, el esquema multifondos permitirá canalizar recursos hacia nuevos proyectos, concesiones y obras de infraestructura, lo que impulsará el crecimiento sostenido de la economía. Adicionalmente, de acuerdo con César Pardo Villegas, Superintendente Financiero, “los multifondos van a generar gran participación de los afiliados y una mayor pensión, debido a la capitalización, además de eficiencia en el proceso ahorro-inversión, y un aumento en los servicios entregados por las administradoras de fondos y pensiones". Igualmente, opina Pardo, adoptar la decisión de un régimen de capitalización individual implica contar con un mercado de capitales desarrollados, que brinden inversiones tanto domésticas como foráneas, en la que los fondos puedan invertir. “Debe conciliarse la expectativa y la responsabilidad en la gestión, con un resultado de retorno a largo plazo. La rentabilidad mínima debe consultar dicha expectativa y responsabilidad”. Los multifondos deben profundizar en estos principios: existencia de fondos con más riesgos para esperar mayores retornos y opciones de inversión. También requieren nivelar lo ‘jurídico y lo técnico’, ya que decisiones jurisprudenciales, como el ajuste de las pensiones al IPC contra la figura del ahorro programado o el salario mínimo legal, son camisas de fuerza para las pensiones. Se trata de proyección'' El principal objetivo de un sistema pensional es que los trabajadores puedan disfrutar de una mensualidad, que han ahorrado durante toda su edad productiva”. María Isabel Chaparro, Tesorera de la Fiduciaria ColpatriaWILABR

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