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El catalizador del Mercado de Capitales

La semana pasada se llevó a cabo en Medellín el XVIII Simposio del Mercado de Capitales, organizado por la Asociación Bancaria. En ese encuentro participaron todos los actores que tienen que ver con este crucial tema, elemento clave para impulsar el crecimiento robusto y sostenible de la economía nacional.

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mayo 10 de 2006 - 05:00 a.m.
2006-05-10

En líneas generales se pueden concluir que en épocas recientes ha habido avances -han crecido las emisiones y bonos, con casos exitosos como los presentados por la Organización Ardila Lülle, Cementos Argos, Promigas y el Banco Colpatria. Pero todavía el tamaño del Mercado de Capitales es insuficente cuando se compara con las necesidades futuras de financiación de la actividad productiva. Por consiguiente hay que seguir removiendo los obstáculos -jurídicos, tributarios y operativos- que frenan su expansión. Uno de esos escollos, a juicio nuestro el más delicado en este momento, es el de la cultura empresarial. Son pocas las empresas dispuestas a dar el trascendental paso de organizar sus negocios y sus finanzas de tal manera que sea viable emitir bonos o acciones. Porque ello implica gran profesionalismo, transparencia total (incluida la tributaria), la implantación de modelos de gobierno y en general una sofisticación del manejo gerencial de las compañías. Los beneficios son clarísimos: un menor costo de capital y una adecuada estructura financiera (que pasivos de largo plazo financien las inversiones). Frente a esta resistencia cultural somos optimistas por una sencilla pero poderosa razón: la entrada en vigencia del Tratado de Libre Comercio obligará a muchos empresarios a buscar fuentes de financiación en el Mercado de Capitales, porque para poder competir en ese nuevo escenario requieren una menor carga financiera y un apalancamiento menos apremiante en cuestión de plazos.

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