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Colombia soportó el impacto, por ahora

La crisis de las bolsas del mundo se reflejó ayer en menor proporción en Colombia, frente a la magnitud del impacto en el resto de países de América Latina.

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septiembre 16 de 2008 - 05:00 a.m.
2008-09-16

En la jornada de ayer el mercado bursátil colombiano registró un descenso de 1,98 por ciento, mientras la de Sao Paulo se desplomó 7,59 por ciento. Las demás bolsas de la región registraron los siguientes descensos: 3,79 en México; 5,18 en Buenos Aires y 2,42 por ciento en Lima. COLOMBIA SOPORTA PERO PERSISTEN LOS TEMORES Los expertos aseguran que el país tiene capacidad para aguantar estas jornadas de crisis en las bolsas más importantes del mundo, pero eso no significa que esté exenta de riesgo, pues de hecho la sola caída de ayer en los mercados mundiales, la BVC tuvo un impacto aunque en menor proporción al resto del mundo y de la región. El ministro de Hacienda, Óscar Iván Zuluaga, dijo que entre las ventajas del país para afrontar un clima financiero adverso, se destacan las siguientes: una mayor acumulado de reservas internacionales (al cierre de agosto sumaban 23.639 millones de dólares, 3.600 millones más que un año atrás), la ampliación de reservas de Fogafín y el hecho de que el país ya tenga completo su plan de financiamiento para este año, lo que hace que en lo que resta del 2008 no tenga que correr el riesgo de salir a emitir bonos de deuda externa a precios más altos. Pero es justamente en materia de deuda donde observadores ven riesgos: el columnista y profesor de la Universidad Nacional, Germán Umaña advierte que el nerviosismo internacional puede encarecer el acceso a crédito externo el año entrante mientras que si el dólar se fortalece más, se encarece el saldo en pesos de la deuda. IMPACTO DE LA JORNADA DE AYER ¿Qué impacto tiene esto para Colombia? El representante a la Cámara, Simón Gaviria, sostiene que de manera directa ninguna, pues las empresas estadounidenses en crisis no tienen operaciones importantes en el país. “Sin embargo, de manera indirecta, se encarecería el crédito para Colombia por la siguiente razón: el costo de crédito para el país se mide tomando como base los bonos de Estados Unidos (riesgo cero de no pago) más el riesgo soberano de Colombia. Si aumenta ese riesgo para los Estados Unidos, esa alza de inmediato se trasladará al resto del mundo”. Gaviria dice que “ esta crisis va a ser costosa para el gobierno americano ( 80.000-100.000 millones de dólares) y que los mercados capitales van a estar con poca demanda, lo que hará que el costo de crédito para los bonos del estado americano van a subir y con ellos los de Colombia”. ECOPETROL LLEGA A WALL STREET EN MAL MOMENTO Cumpliendo con el cronograma que se planteó desde noviembre del año pasado cuando se democratizó una parte de Ecopetrol, este jueves las acciones de la petrolera harán su debut en el mercado estadounidense. Lamentablemente, su primera vez en Wall Street estará salpicada por el alboroto financiero. Los analistas consideran que esta situación no afectará el precio del ADR de Ecopetrol, pues quienes tienen intenciones de comprar ya tomaron esa decisión y no la van a cambiar, lo que sí puede afectar este estreno es que probablemente pase desapercibido en los medios internacionales, que seguirán registrando los graves acontecimientos que se deriven tras la caída de grandes del sector financiero. Los preparativos para la apertura de negociaciones con la acción de Ecopetrol en E.U. se mantienen y ya una avanzada de la empresa se encuentra allá ultimando los detalles. Algunos analistas piensan que por encima que la crisis financiera, lo que puede afectar a la petrolera es la caída del precio del crudo, que ayer quedó en 95,71 dólares el barril, un mínimo de siete meses, pero otros piensan que esto se verá compensado por los planes de expansión que tiene la empresa. A ASIA LA SALVÓ EL FESTIVO En Asia no se sintió el lunes negro debido a que la mayoría de los países de esa región tuvieron día festivo. El remezón de Nueva York produjo de inmediato un incremento en los contratos de oro para entrega en diciembre, los cuales se encarecieron 22,50 dólares (2,9 por ciento) respecto a su precio anterior y finalizaron la sesión en 787 dólares. La razón, ante la crisis bursátil, los inversionistas se refugian en bienes de menor riesgo. Otro de los factores que provocó la crisis de ayer fue la evidencia de una muy mala salud de la aseguradora AIG, lo que puso con los nervios de punta a los inversionistas que pensaban que ya había pasado lo peor de la crisis financiera.Bancos locales no han invertido en ‘subprime’ Varios analistas consultados consideran como fortalezas del país el hecho de que una buena parte del crecimiento esté sostenido en la demanda interna, aunque otros ven justamente amenazas como las que el mismo Gobierno ha advertido en el consumo interno. Si aflojan las exportaciones, sería aún más grave que se le sumara un debilitamiento de los mercados domésticos. Dentro de las fortalezas para asumir las actuales circunstancias internacionales, hay quienes señalan que la bolsa es pequeña y tarda más en reaccionar ante las situaciones externas, al tiempo que la inversión extranjera directa no ha parado de entrar (al cierre de agosto ascendió a 5.907 millones de dólares, 27,2 por ciento más que en el mismo mes del 2007). Sin embargo, esta inversión foránea ha dependido en un 50 por ciento de minas e hidrocarburos. Si los precios del petróleo ceden, también podría frenarse la inversión en el sector. Expertos coinciden en que el contagio de esta crisis internacional se da principalmente en el precio del dólar, las acciones y la deuda pública, así como en un encarecimiento del financiamiento externo para las empresas, dado que por el lado de los bancos se prevé completa inmunidad, esto porque el sistema financiero nacional no ha invertido en deuda subprime, está saneado y además porque acá mandan la parada los bancos nacionales. Es más, entre los bancos extranjeros, el más grande en Colombia es el español Bbva, que junto con su paisano Santander, han soportado la turbulencia sin mayores contratiempos.Ventajas y riesgos Gobierno y analistas aclaran que el hecho de que hasta ahora la crisis financiera haya pasado desapercibida en el país no implica que esta no se sentirá. A continuación, algunas de las razones por las que el país es vulnerable al contorno externo, y las fortalezas que le permitirán aguantar. DEBILIDADES * Los expertos insisten que el exceso de gasto del Gobierno es un problema para el país, pues lo obliga a mantenerse endeudado. * Si esta situación dispara el dólar, encarece el servicio de la deuda, pues se necesitarían más pesos, para pagar capital e intereses. * Las proyecciones de crecimien- to del país pueden seguir bajando. *Pertenecer al mundo emergente, que se ve afectado cada vez que los inversionistas le temen al riesgo y deciden, salir de esta región. *El déficit de cuenta corriente, que indica que son más las divisas que salen del país por comercio, inversión y pago de servicios, que las que entran. FORTALEZAS * No hay exposición directa a los títulos ‘subprime’, que son los que han provocado el caos. * Pese a que los precios de las materias primas han bajado, siguen estando altos y eso favorece las exportaciones del país, como petróleo. * El principal comprador de exportaciones no tradicionales es Venezuela, lo favorece al país en esta coyuntura. * El sistema financiero es sólido y aunque la morosidad ha subido, hoy está por debajo de la regis- trada antes de la crisis de los 90. * El control de capitales, que pese a las críticas, evita que los inversionistas extranjeros salgan despavoridos del país. WILABR

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