CONSULTORIO DEL INVERSIONISTA

¿Qué es el ‘carry trade’ y cuáles son las operaciones más comunes? El carry trade consiste en invertir en monedas o activos de alta rentabilidad, con fondos obtenidos a través del endeudamiento en monedas cuyas tasas de interés de referencia son bajas. El carry no es más que el diferencial de rentabilidad percibido o esperado entre un activo con riesgo y otro sin riesgo. Se alimenta de liquidez y su efecto se hace visible en un aumento en los precios de los activos. Este tipo de operaciones combina la especulación con divisas y la especulación con tipos de interés y se da porque existen países en los que pueden conseguirse fondos a muy bajo costo.

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noviembre 29 de 2007 - 05:00 a.m.
2007-11-29

Las diferencias entre las tasas de interés de corto plazo de los distintos países, les permiten a los inversionistas obtener importantes ganancias endeudándose en la divisa con un tipo de interés bajo y comprando luego activos con mayores rendimientos denominados en otras divisas. Para ejecutar una transacción de este tipo, los inversionistas tienen que vender las monedas del país en el que se endeudaron para poder comprar activos en otras divisas, y esto genera presiones para que se debilite dicha moneda. Los retractores de este tipo de estrategia sostienen que el carry trade acarrea serias distorsiones en la economía global ayudando a inflar burbujas, debido a que los inversionistas quedan con deudas en una moneda y activos en otras diferentes. Actualmente, un carry trade agresivo sería endeudarse en yenes para comprar divisas con tasas de interés muy altas, como el dólar australiano, el dólar neozelandés o incluso la corona islandesa o la lira turca. Por el contrario, un carry trade más conservador sería endeudarse en francos suizos para comprar euros. El diferencial de interés es menor, pero también es menor el riesgo, debido a la elevada correlación de ambas divisas. CONSULTORIO DEL INVERSIONISTA

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