Control a la entrada de capitales cumplió un año y el dólar no subió

Control a la entrada de capitales cumplió un año y el dólar no subió

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mayo 06 de 2008 - 05:00 a.m.
2008-05-06

Al cumplirse un año de las medidas que buscaban detener el fuerte proceso de apreciación del peso,las opiniones están divididas.

El domingo 6 de mayo del año pasado, en una sorpresiva reunión de la junta directiva del Banco de la República, se tomó la decisión de imponer controles al ingreso de capitales especulativos al país, con el objetivo de contener la fuerte revaluación del peso frente al dólar. Dichas medidas fueron complementadas el 24 de mayo por otras que fueron tomadas por el Ministerio de Hacienda.

Un año después, si bien se frenó la entrada de ese tipo de inversiones que llegan para apostarles a los mercados de valores, también es cierto que no se cumplió la meta principal, pues la divisa está hoy 15 por ciento más barata.

Esta realidad la ha admitido hasta el mismo Gobierno, que de todas maneras argumenta que sin el control de capitales, el dólar podría estar hoy mucho más bajo y por eso insiste en mantener las restricciones (que principalmente consisten en dejar un depósito no remunerado de 40 por ciento del valor de la inversión en el Banco de la República durante seis meses). Sin embargo, cada vez se escuchan más voces que piden su desmonte, en especial en el sector financiero, y su solicitud se basa en el hecho de que esta medida le está resultado costosa al país, es decir, que está saliendo peor el remedio que la enfermedad.

El argumento de varios analistas consultados por este diario es que al reducirse el número de participantes en los mercados de acciones y de renta fija (que incluye títulos de deuda del Gobierno y del sector privado), los precios se han visto afectados.

En efecto, los consultados admiten que esta medida, que califican de antitécnica, tiene un carácter político y por eso ven difícil que la desmonten, más si se tiene en cuenta que otros países del vecindario, como Perú, la están imponiendo. No obstante insisten en solicitar que se acabe.

PROPUESTA ANTIRREVALUACIÓN

Debido a que la debilidad del dólar es un problema mundial, el ex ministro de Hacienda José Antonio Ocampo escribió un artículo en la revista Cambio en el que propone algunas soluciones para este problema en el caso de Colombia. Además del control de capitales, Ocampo sugiere el freno total del endeudamiento externo público, así como la reducción del gasto público.

También considera apropiado fijar un piso (más no un techo) para la tasa de cambio, superior al actual, que además suba gradualmente, lo que implicaría retornar por un tiempo al sistema de minidevaluaciones.

En concepto del ex ministro, las expectativas de una creciente revaluación nominal han sido una de las fuentes de la fuerte atracción de capitales hacia el país.

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