Los dividendos del semestre, mejor de lo que algunos creían | Finanzas | Economía | Portafolio

Los dividendos del semestre, mejor de lo que algunos creían

En septiembre, varias entidades definieron la distribución de utilidades del primer semestre, como Corficolombiana, Banco de Occidente y Banco de Bogotá. Estas firmas, según los analistas, están entre las de mejores dividendos, pues encabezan la lista de rentabilidad frente al precio del título (ver tabla).

POR:
septiembre 12 de 2008 - 05:00 a.m.
2008-09-12

Para muchos accionistas, lo importante al comprar una participación en una compañía es que los títulos se valoricen y así ganar unos buenos pesos en el menor tiempo posible. Sin embargo, los tenedores de acciones tienen un beneficio adicional, que es el pago de dividendos, muy importante para quienes le apuntan al largo plazo en sus inversiones. Esta es la forma en que la empresa reparte sus utilidades entre los socios. Aunque en la mayoría de los casos no son muy altos, lo cierto es que representan un ingreso cada cierto tiempo en pesos o, en algunos casos, más acciones de la compañía. En general los dividendos de las empresas que cotizan en bolsa son bajos, tanto así que en la mayoría de los casos la rentabilidad promedio está entre 2 y 3 por ciento del valor de las acciones. Para conocedores del mercado, las firmas que tradicionalmente han pagado los mejores dividendos son Corficolombiana, Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá, Ecopetrol, Bancolombia y el Grupo Aval. Las definiciones sobre el pago de este beneficio se hacen en las asambleas de accionistas de las compañías, que generalmente son en marzo. Allí, se decide la forma en que se repartirán las utilidades obtenidas el año anterior, normalmente hay una porción para las reservas de la compañía, otra para reinvertir en proyectos de la empresa y otra para los accionistas. Sin embargo, hay compañías que en septiembre definen la distribución de las ganancias del primer semestre del año. Si los dividendos son buenos o malos, es un tema muy subjetivo. Para los analistas del mercado, esto cambia cada día de acuerdo con las variaciones del precio de la acción, pero lo que más influye es el precio al cual se compró. Para tomar un ejemplo común, el dividendo anual de Ecopetrol es de 115 pesos por título. Esta cifra es mejor para quienes compraron la acción en 1.400 pesos que para quienes compraron en 2.000 pesos, pues en el primer caso la rentabilidad es de 8,2 por ciento pero en el segundo es de 5,7 por ciento. De todas formas, lo importante en estos casos, es que las utilidades crezcan frente a los semestres anteriores, lo cual ha ocurrido con estas compañías, que hicieron asambleas este mes, pues han aumentado los montos a repartir entre los accionistas en el último año. BIEN EL SECTOR FINANCIERO La asamblea de Corficolombiana, decidió que los dividendos se pagarán de dos formas. Una porción será en efectivo, correspondiente a 85.852 millones de pesos, de tal manera que pagarán 510 pesos por acción, tanto de las preferenciales como de las ordinarias. El dividendo se cancelará en seis cuotas mensuales, desde octubre hasta marzo del 2009. Así mismo, el primero de octubre se pagará un dividendo en acciones, para lo cual hay 34.147 millones de pesos, que también será cancelado a los títulos ordinarios y preferenciales. Este consiste en que a cada accionista se le dará una acción por cada 66,2 papeles de la compañía que tenga. El Banco de Crédito destinó 36.795,2 millones de pesos para pagar a sus accionistas de un dividendo en efectivo de 9,40 pesos por acción, sean ordinarias o preferenciales. El desembolso se hará en dos cuotas: una a finales de este mes y la otra el 30 de diciembre de este año. El Banco de Occidente decidió distribuir 77.694,6 millones de pesos en efectivo entre los accionistas. Por cada título de la compañía (actualmente hay más de 137 millones de papeles en circulación), se pagarán 94,5 pesos mensuales entre octubre de 2008 y marzo del próximo año, es decir 567 pesos en el semestre. LA DISTRIBUCIÓN QUE HARA EL GRUPO AVAL El Banco Popular presentó su proyecto de distribución de utilidades, el cual señala que destinó una porción de 77.871,2 millones de pesos para el pago de dividendos. Por cada título de la compañía, se desembolsarán 1,68 pesos al mes, entre octubre y marzo, para un total de 10,08 pesos semestrales. El proyecto del Banco de Bogotá indica que pagará 123 pesos en efectivo por cada acción durante seis meses, que van entre octubre de este año y marzo de 2009, para lo cual tiene previstos 175.813 millones de pesos para 238,2 millones de acciones. Para el 30 de septiembre está prevista la asamblea general del Grupo Aval. El proyecto de distribución de utilidades indica que serán repartidos 204.139 millones de pesos entre sus accionistas, los cuales serán entregados en efectivo, a razón de 2,44 pesos por acción, que a su vez se pagarán mensualmente desde octubre hasta marzo del próximo año. 204 mil millones de pesos es el monto de las utilidades que distribuirá el Grupo Aval, entre sus accionistas, los cuales serán entregados en efectivo, a 2,44 pesos por acción. Repartir utilidades no siempre es saludable Hay casos como Ecopetrol, en que muchos accionistas se quejaron en la asamblea porque, a su juicio, el dividendo de 115 pesos era muy bajo frente al volumen de utilidades que obtuvo la compañía el año pasado, que superaron los cinco billones de pesos. Por eso pedían dividendos hasta de 800 pesos por acción. Para los expertos, los altos dividendos no siempre son una buena noticia. Cuando las empresas destinan más recursos para la repartición entre los accionistas en ocasiones quiere decir que no están viendo proyectos atractivos para reinvertir sus utilidades. Cuando los mercados registran altas volatilidades, lo que la gente prefiere es tener altas rentabilidades con buenos dividendos. En tiempos de calma, la gente compra acciones de firmas con mejores perspectivas de crecimiento, que son las que más reinvierten las utilidades. Para Edgar Jiménez, analista de Stanford, un dato que hay que tener en cuenta es que en una coyuntura como la actual es importante hacer reservas para afrontar eventuales momentos difíciles. “Es interesante que las empresas tengan una política de dividendo creciente, pero mejorar las reservas da seguridad a los accionistas” explica. La mayor parte de las compañías cuyas acciones cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia, definieron sus proyectos de distribución de utilidades en marzo. Por eso, hay muchas que aún deben una porción a sus accionistas, con excepción de ETB y la Bolsa de Valores de Colombia, que ya hicieron los pagos. Es el caso de Bancolombia, Ecopetrol, ISA, Inversiones Argos, Éxito, Suramericana y Cementos Argos, que tienen pendientes dos cuotas trimestrales. De otra parte, Isagén y Tablemac deben solamente el pago de un contado. Mientras tanto, hay otras firmas que pagan cuotas mensuales como Chocolates, Colinversiones y Mineros. Por obtener pérdidas en 2007, Enka, Fabricato, Coltejer y Valorem no pagaron dividendo a los accionistas. ¿PESOS O ACCIONES?A la hora de distribuir las utilidades entre los accionistas, las firmas tienen dos alternativas: pagar cierto monto en pesos por cada título o hacer una nueva emisión de acciones para repartir entre sus accionistas. Normalmente, se toma la primera opción, pero hay casos como el de Corficolombiana con las utilidades del primer semestre de este año, en el que se reparten las ganan- cias con los dos mecanismos. La ventaja del pago en pesos es que cada cierto tiempo entra un dinero en las cuentas de los accionistas, al que le puede dar el uso que quiera. Cuando el pago es en efectivo, el dividendo es una ganancia asegurada así las acciones no se incrementen de precio. Sin embargo, recibir nuevos títulos son alternativa para quienes no necesitan liquidez y después de cierto tiempo pueden venderlas, una vez hayan obtenido valorización, o para tener más participación en la compañía. WILABR

Siga bajando para encontrar más contenido