Dólar cerca a los $1.750 reabre debate del control de capitales

El aumento en la inversión extranjera(directa y de portafolio) y una tasa de cambio que ha caído 150 pesos este año y ya bordea los 1.760 pesos, vuelven a poner sobre la mesa la posibilidad de la adopción de controles de capital.

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mayo 05 de 2011 - 05:00 a.m.
2011-05-05

Las cifras de la balanza cambiaria del Banco de la República corroboran que los recursos siguen entrando. En lo que va del año hasta mediados de abril, a Colombia habían entrado casi 1.000 millones de dólares en inversión de portafolio, mientras que en todo el 2010 fue poco más de 2.300 millones de dólares. Datos de Anif indican que, a febrero, el saldo de la inversión de portafolio ronda los 8.000 millones de dólares, "que son de corto plazo porque vienen a aprovechar diferenciales de rendimiento", según explica el presidente de la entidad, Sergio Clavijo. Justamente, los mercados de capitales han recibido fuertes volúmen de recursos foráneos. El saldo de portafolio de los extranjeros en acciones aumentó 68 por ciento anual a febrero, al ubicarse en 5.650 millones de dólares. Igual los TES, en donde el saldo de extranjeros se triplicó y ya supera los 2.300 millones de dólares. Moneda desalineada Anif considera que esto, así como la inversión directa y el fuerte endeudamiento en el exterior, han provocado una apreciación de la moneda de 11 por ciento en promedio, y que la tasa de cambio real está desalineada entre un 10 y un 15 por ciento, pues el dólar debería estar cerca de los 1.900 pesos. Por ello, el directivo considera que es conveniente aplicar controles de capitales como los que se vieron entre el 2006 y el 2008, "para que la llegada de esos capitales no provoque una apreciación que daña al sector productivo y para evitar que los recursos que hoy están salgan corriendo y provoquen turbulencias". En ese sentido, dice que el mecanismo puede ser el mismo que se utilizó la vez pasada, es decir un aumento en los encajes sobre los créditos externos y la condición de que los capitales que lleguen al país se queden al menos un año. Y pese a que el Gobierno dijo recientemente que no lo consideraba necesario, Carlos Gustavo Cano, codirector del Banco de la República, dijo ayer que considera convenientes este tipo de medidas, para frenar la apreciación de la tasa de cambio y reducir la vulnerabilidad de la economía ante modalidades de financiamiento externo de más alto riesgo. Analistas del mercado consideran que primero se podrían adoptar medidas frente al endeudamiento, por lo que el control de capitales debe ser la última opción, más si se quiere que otra calificadora dé el grado de inversión. HELGON

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