Ahora, a esperar efectos de los intereses más altos

La decisión del viernes pasado tomada por el Banco de la República de aplicarle a la economía una nueva ‘inyección’ de alza en las tasas de interés para bajarle la ‘fiebre’ a la inflación dejó inquietos a los mercados financieros.

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noviembre 26 de 2007 - 05:00 a.m.
2007-11-26

Según lo advertía la mayoría de los especialistas, el diagnóstico de la economía no daba para aplicar una nueva dosis de intereses, pues la ‘temperatura’ de la inflación ya está bajo control y, en cambio, se pueden generar efectos secundarios en el precio del dólar y en el crecimiento de la economía. La del viernes fue el alza número 14 de las tasas de interés aplicada por el Emisor desde abril del 2006 y según Daniel Niño, director de investigaciones económicas del Grupo Bancolombia, no se puede descartar una nueva alza en diciembre, dado que el Emisor cada vez deja más en claro su propósito fundamental de frenar el crédito. Hoy, la cartera total del sistema financiero crece a un ritmo de 26 por ciento anual y puede terminar el año en torno al 20 ó 22 por ciento. Para el 2008, según las proyeciones de Bancolombia, el crédito crecerá al 16 por ciento. El mayor freno se espera en la cartera de consumo, que pasó de crecer al 50 por ciento a comienzos del 2007 a 38 por ciento hoy. Se espera que al cierre de diciembre esa tasa sea del 34 por ciento y en el 2008 de un 25 por ciento. Pero además del crédito, el otro efecto secundario del alza de intereses por parte del Emisor es que se amplía el diferencial con las tasas de la FED, lo cual puede estimular a inversionistas de portafolio a traer más capitales al país en busca de mayores rentabilidades. El ex codirector del Banco de la República , Salomón Kalmanovitz, no comparte esa idea, pues dice que la revaluación se presenta por otros factores y no por el diferencial de tasas de interés. De hecho, Kalmanovitz aplaude la decisión de subir las tasas, ya que, explica, para fin de año se prevé un aumento del dinero circulante en la economía, lo cual debe ser contrarrestado. Dice que los anteriores aumentos de intereses no han desincentivado a los colombianos a adquirir más créditos. Por ahora, lo único cierto es que las entidades financieras seguirán aumentando sus tasas de interés, especialmente para los préstamos de consumo. HABRÁ SUFICIENTE LIQUIDEZ EN EL FIN DE AÑO la junta directiva del Banco de la República tomó algunas medidas para garantizar el suministro de liquidez en las próximas semanas. Por una parte, el Emisor amplió de 2 a 3 semana, el cómputo del encaje de las entidades financieras. De esta manera, el encaje requerido que empieza el 28 de noviembre irá hasta el 18 de diciembre, mientras el encaje disponible comenzará el 19 de diciembre y terminará el 8 de enero. Después se volverá al periodo de dos semanas. El Emisor anunció también que dará liquidez básicamente a través de sus operaciones repo tradicionales a un día de plazo en el mercado.

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