Grecia haría ‘rediseñar’ la Eurozona

Bloomberg. Alemania podría estudiar la posibilidad de retirarse de la actual unión monetaria de Europa para crear un bloque menor, porque la crisis griega amenaza convertir a la Eurozona en una región de “despilfarro fiscal”, señala una fuente del banco Morgan Stanley.

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abril 19 de 2010 - 05:00 a.m.
2010-04-19

Las medidas para rescatar a Grecia “sientan un mal precedente para otros Estados miembros de la Eurozona y hacen más probable que el bloque monetario degenere en una zona de despilfarro fiscal, debilidad de la moneda y mayores presiones inflacionarias con el paso del tiempo”, dijo Joachim Fels, economista global de Morgan Stanley en Londres, en una nota del 14 de abril. “Si así fuera, los países con una alta preferencia por la estabilidad de los precios, como Alemania, podrían concluir que estarían mejor con una unión monetaria más dura pero menor”, agregó el analista. Los líderes de la Unión Europea ofrecieron el 11 de abril a la endeudada Grecia un paquete de rescate por hasta 45.000 millones de euros (unos 61.000 millones de dólares) a tipos de interés inferiores a los del mercado, para tratar de poner fin a su crisis fiscal y restaurar la confianza en el euro. El Banco Central Europeo también ayudó a Grecia al abandonar un plan de revertir a las viejas reglas de garantías que pueden haber convertido los bonos gubernamentales griegos en inelegibles en las operaciones del mercado de dinero. “La lección del paquete de rescate griego para otros miembros de la Eurozona es que, no importa cuán crasamente uno viole las pautas del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, habrá ayuda financiera disponible si las cosas están que arden”, dijo Fels. “Esto introduce un serio problema de riesgo moral en la ecuación europea. La laxitud fiscal en otros países ahora se ha vuelto más probable, en vez de serlo menos”, indicó. Fels concluyó que una descomposición del euro no es la “probabilidad principal” prevista por Morgan Stanley, aun cuando el riesgo de que eso ocurra “dista de ser insignificante”. ANDRUI

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