Inversión e incertidumbre del mercado de valores local

Centro Estratégico de Inversiones Skandia Los momentos de incertidumbre de los mercados financieros internacionales también se constituyen en una alternativa para realizar inversiones. El Centro Estratégico de Inversiones de Skandia (CEIS) presenta un análisis de las inversiones que se pueden calificar como ‘ganadoras’ en una coyuntura de incertidumbre en la que se encuentran hoy.

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agosto 15 de 2006 - 05:00 a.m.
2006-08-15

Bonos Continúa la expectativa de incrementos de tasas de los principales bancos centrales mundiales, por lo cual la perspectiva de los bonos de renta fija se mantiene negativa. Aunque los analistas predicen un fin del ajuste monetario en Estados Unidos en los próximos meses, esto no se convierte en razón suficiente para que los bonos frenen su tendencia bajista; teniendo en cuenta que una vez la Reserva Federal termine sus incrementos, la curva podría empezar a ajustarse, con lo cual la parte larga podría presentar un incremento en tasas. En tal sentido, no se aconsejarían inversiones en activos como los Tesoros norteamericanos. Adicionalmente, los análisis parecen mostrar un rezago de la tasa de los Tesoros frente al ciclo económico alcista que la economía norteamericana experimentó durante los pasados tres años, por lo cual debería presentarse un ajuste hacia arriba en sus tasas en los próximos meses. En Europa, la perspectiva es similar, teniendo en cuenta que el ajuste por parte del Banco Central Europeo debería continuar en los próximos meses. El CEIS considera que en lo que resta del año, mientras termina el ajuste de tasas de interés, los bonos flotantes presentan una oportunidad atractiva de inversión en los próximos meses. Esta situación también podría vivirse en Colombia, en la medida en que el Banco de la República ajuste sus tasas de interés al alza, controlando anticipadamente posibles brotes inflacionarios en el 2007. Acciones Los indicadores accionarios se encuentran favorecidos para los próximos meses. Luego de la corrección experimentada por el mercado en los meses anteriores, se encuentran niveles atractivos para la inversión, teniendo en cuenta los bajos valores relativos de indicadores como P/E, que mide el cociente entre el precio y la ganancia que reporta la acción lo que indica cuantos períodos deberíamos esperar para que las ganancias repaguen el precio al que se compró la acción. Es especial el interés que despiertan las acciones en Europa, cuya relación P/E es similar a la que se observó en 1992, época en que esta región se encontraba en recesión, contrario a lo que se experimenta hoy en día, cuando las principales variables económicas muestran una tendencia alcista. Sigue así, positivo el ambiente para inversiones en renta variable europea. De igual forma, se mantiene la perspectiva positiva para las acciones en Estados Unidos, teniendo en cuenta que su valoración también es baja en comparación con su tendencia de largo plazo, por lo cual se espera que los retornos de estos activos sean positivos en los próximos meses. Para el inversionista es necesario tener en cuenta elementos como el hecho de que durante siete trimestres consecutivos las empresas han reportado ganancias superiores a las del trimestre inmediatamente anterior, tendencia que se estima continúe durante lo que resta del 2006, por lo cual esto favorece también la inversión en acciones.LIQUIDEZLos fondos de Liquidez se caracterizan por posiciones de corto plazo, que se afectan en menor medida en ciclos económicos negativos. En general, los Money Markets ó Fondos de Liquidez son instrumentos que tratan de preservar el capital, por lo cual son las posiciones preferidas por los inversionistas en los momentos de nerviosismo del mercado.Sin embargo, lo más importante es recordar que lo más saludable en términos de inversión, es mantener la estrategia de inversión de largo plazo que se haya trazado desde el principio. La evidencia de la coyuntura vivida en los pasados meses, es que el mercado tiende a volver a sus niveles, con lo cual se confirma que los momentos coyunturales negativos tienden a ser superados en el tiempo.

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