Isagén destapa calificaciones de su deuda

La revisión efectuada en la calificación de la emisión de bonos prevista por Isagén, que originalmente por decisión propia se había mantenido en privado, se ubica en doble A más, con perspectiva estable. La calificación también fue revisada por el aumento del monto inicial de una emisión de bonos ordinarios prevista por la empresa y que subirá de 509.000 millones a 861.000 millones de pesos.

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julio 23 de 2009 - 05:00 a.m.
2009-07-23

El descenso en la calificación de Isagén como emisor, antes calificada en triple A con perspectiva estable, refleja, según la calificadora de riesgo Duff & Phelps de Colombia, la agresiva estrategia de crecimiento, marcada por la construcción de Hidrosogamoso, una hidroeléctrica de 820 megavatios de capacidad, cuya inversión aproximada es de 1.400 millones de dólares. Sin embargo, los títulos saldrán al mercado con alta calidad crediticia y fuertes factores de protección. Dicha planta deberá entrar en operación a finales de 2013 y la construcción implicará riesgos significativos y un aumento en los niveles de apalancamiento de Isagén a partir del presente año. El proyecto se hará dentro del balance de la generadora, con una mezcla de 40 por ciento de recursos propios y el restante, vía deuda. Los recursos captados por la colocación de bonos serán destinados ciento por ciento por Isagén a la financiación de Hidrosogamoso. PROYECTO EN MARCHA “Su construcción implicará riesgos significativos asumidos por la empresa y un aumento en sus niveles de apalancamiento a partir del presente año, como consecuencia de las necesidades de financiación”, dice la calificadora. Además, asegura, en los próximos años, el perfil de crédito de la compañía podría verse afectado por la esperada venta de la participación accionaria correspondiente de la nación en la empresa, que es del 58 por ciento, y la probable renegociación y enmiendas de algunos compromisos financieros. Isagén se especializa en la generación de energía y la comercialización de soluciones, aunque recientemente expandió su objeto social a la exploración y explotación minera. Posee cuatro centrales de generación hídrica y una de generación térmica, con las cuales produjo durante el 2008 cerca de 10.105 gigavatios que equivalen al 18,6 por ciento del Sistema Interconectado Nacional (SIN). Expectativas por la venta De presentarse la venta de Isagén, la nación probablemente retirará la garantía sobre la deuda actual de compañía. Además, ésta probable- mente no cumplirá con los ‘covenants’ finan- cieros de la deuda existente, lo que llevaría a una renegociación de la deuda garantizada por la Overseas Private Investment Corporation (Opic), organismo del gobierno de E.U., que actualmente es cerca del 90 por ciento. Sin embargo, agrega la calificadora, la liquidez no es un factor de riesgo para la empresa. WILABR

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