Mínimo e inflación del 2009, claves para bajar las tasas

El aumento de salarios y la meta de inflación que se fije para el próximo año serán las bases fundamentales para dar claridad sobre el futuro de las tasas de interés en Colombia.

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noviembre 17 de 2008 - 05:00 a.m.
2008-11-17

Mientras que algunos analistas creen que el Banco de la República debe comenzar a mirar con seriedad una posible baja de intereses, otros advierten que esa reducción no puede darse en el futuro inmediato debido a que las expectativas de inflación no se han anclado. Para la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (Anif) los resultados de la inflación de octubre no permiten esperar que el banco central piense en reducir este mes su tasa de referencia para el mercado monetario y, por el contrario, deberá esperar a que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) muestre una clara tendencia a la baja para abaratar el costo del dinero en el sistema financiero. Anif hace su advertencia al analizar los resultados de su más reciente encuesta sobre el futuro de las tasas hecha entre varios analistas del sector financiero nacional. Los resultados del sondeo señalan que la mayoría de expertos no considera prudente bajar este mes las tasas y creen que la mejor estrategia es dar un compás de espera. ANCLANDO EXPECTATIVAS Anif es partidaria de que el banco central espere a que se consoliden las expectativas de baja de la inflación para proceder luego a reducir sus intereses de intervención. Señala que el ‘anclaje’ de las expectativas inflacionarias dependerá del curso que tomen las negociaciones del salario mínimo y la meta de inflación que fije el Banco para el próximo año. “Dicho anclaje dependerá de: 1) el curso que tomen las negociaciones del Salario Mínimo Legal (SML), donde la puja difícilmente estará por debajo del 8 por ciento; y 2) la credibilidad que le otorgue el mercado al rango meta que pronto estará anunciando el Banco de la República para el 2009”, dice Anif. De todas maneras, otras encuestas dan como un hecho que la junta directiva del Banco de la República bajará tasas en los próximos meses, aunque no necesariamente en lo que resta del 2008. Según un sondeo de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) hecho en octubre, el 84 por ciento de los analistas financieros cree que la autoridad monetaria reducirá sus intereses, frente a un 50 por ciento que dio esa misma respuesta en septiembre. EL VIERNES, CLAVE PARA INFLACIÓN E INTERESES La Junta Directiva del Banco de la República decidirá este viernes cuál será la meta de inflación para el 2009. Los analistas financieros creen que el Emisor dejará el mismo rango meta que ha regido en el 2007 y el 2008, es decir, del 3,5 a 4,5 por ciento. El Emisor no ha logrado cumplir con ese objetivo y, por eso, los expertos creen que la mejor decisión es no modificarlo. Además, subir la meta sería dar un mensaje negativo a los mercados en el sentido de que se crearían expectativas alcistas para el IPC en los próximos meses. En mate- ria de tasas, para este viernes se espera que la Junta mantenga inalterada su tasa de intervención. WILABR

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