Durante la décima reunión de política monetaria la Junta Directiva del Banco de la República decidió incrementar la tasa de interés en 50 puntos básicos hasta 5,25 %.
Teniendo en cuenta que la inflación anual al consumidor en septiembre se situó en 5,35 %, el promedio de las cuatro medidas de inflación básica en 4,89 %, las medidas de expectativas de inflación de los analistas a uno y dos años se incrementaron y se sitúan en 4,1 % y 3,5 %, respectivamente, los codirectores del Bancos señalaron que esta aceleración se explica principalmente por la transmisión de la depreciación nominal a los precios al consumidor y el incremento en los costos de las materias primas importadas, así como por la menor dinámica en la oferta de alimentos.
Al respecto, el comunicado indica que "el traslado de parte de la devaluación del peso a los precios al consumidor y un fenómeno de 'El Niño' fuerte hacen más lenta la convergencia de la inflación a la meta, tanto por su impacto directo sobre los precios y las expectativas de inflación, como por la posible activación de mecanismos de indexación".
En el contexto interno, la Junta ve conveniente la revisión al alza en el pronóstico de crecimiento de la economía de 2,8 % a 3,0 % calculado por el equipo técnico.
"Los nuevos registros de actividad económica para el tercer trimestre sugieren un dinamismo mayor que el proyectado. Por el lado de la demanda, las ventas al por menor indican que el gasto de los hogares habría sido más dinámico, a pesar del descenso en el índice de confianza", agrega el comunicado.
Adicionalmente, la Junta exaltó el hecho de que las expectativas de inversión muestran que la construcción y las obras civiles continuarían con una buena dinámica.
Por el lado de la oferta, los indicadores de industria, comercio y construcción han sido mejores que los esperados.
Para el Banrepública el aumento de las expectativas de inflación ha reducido considerablemente las medidas de tasa de interés real de política y del sistema financiero. Al mismo tiempo, el crecimiento del crédito interno se mantiene por encima del aumento del producto.
Por su parte, Wilson Tovar, gerente de Acciones y Valores, le comentó a Portafolio.co que la subida de tasas sorprendió al mercado por el incremento de 0,5 puntos porcentuales pues la cifra esperada era de 25 puntos básicos.
Adicionalmente, este economista sostiene que empieza a verse un aumento en la preocupación del Banco de la República por el incremento en los precios por aumento de la demanda.
"El horizonte de expectativas del fenómeno climático 'El Niño' han ampliado su temporalidad y bajo este contexto el Emisor está conteniendo esas presiones inflacionistas con la subida de los tipos de interés. Adicionalmente, esta medida de política monetaria busca 'blindar' la inflación de las presiones devaluacionistas de la tasa de cambio", explicó Tovar.
A nivel internacional, El Banrepública sugirió que las cifras de actividad económica mundial continúan reflejando una dinámica de la demanda externa débil e inferior a la observada en 2014.
"La economía de los Estados Unidos registró una moderación en su tasa de crecimiento mientras que la zona del euro se recupera lentamente. En China continúa la desaceleración y las principales economías de América Latina registran crecimientos bajos o contracciones del producto", revela.
Un punto en el que enfatiza el comunicado tiene que ver con que la Reserva Federal decidió mantener inalterada su tasa de interés de referencia.
Finalmente, al Banco le preocupa que el precio internacional del petróleo y los de otros productos básicos que exporta Colombia se mantienen en niveles bajos.
Wilson Tovar añadió que en las próximas jornadas el dólar podría mantenerse estable porque las posturas especulativas no afectarían la cotización de la divisa. Más bien el deterioro en los términos de intercambio registrada y las cotizaciones del crudo seguirán marcando la tendencia de la moneda estadounidense.
