En junio de este año el total negociado en la Bolsa de Valores cayó 12,5 por ciento frente al mismo periodo del 2011.

Una inflación controlada, una política monetaria de tasas de interés bajas por parte del Banco de la República y la poca volatilidad en el mercado de los Títulos de Tesorería (TES) son algunas de las causas que explican la caída, este año, de los volúmenes transados de los mercados que administra la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

De hecho, cada mes de este año es inferior en volumen al mismo mes del año pasado, y una razón es la poca actividad de los principales inversionistas del mercado, como los fondos de pensiones y cesantías.

El descenso va en 18 por ciento entre enero y junio de este año frente a igual periodo del 2011.

En el primer semestre del año pasado se transaron en la BVC 1.048,71 billones de pesos, mientras en el mismo periodo del 2012 el monto va en 863,6 billones.

“En mayo, el volumen negociado de TES fue de 41,6 billones de pesos, el cual, si bien es levemente superior al de abril del 2012, es un 16 por ciento inferior al del mismo periodo del año anterior y se ubica por debajo del promedio mensual del presente año”, señala un reporte de la comisionista Bolsa y Renta.

Este descenso en los volúmenes de TES golpea el total transado en la Bolsa, ya que el mercado de deuda pública representa más del 70 por ciento: en mayo fue de 72,6 por ciento, inferior a la de abril del 2012, que quedó en 72,9 por ciento.

Para Carlos González, director de Investigaciones Económicas de la sociedad comisionista Bolsa y Renta, ese menor apetito por la renta fija obedece a la reducción en tasas de interés del Banco de la República en los últimos meses, en comparación a las que había hace cuatro años.

“En solo cuatro de los últimos 28 meses hemos tenido un comportamiento positivo en los volúmenes de TES.

Este mercado tiene más relevancia para los jugadores locales, que están a la expectativa de lo que está pasando afuera para incrementar su participación en él”, indicó.

Francisco Chaves, gerente de estrategia de la comisionista Corredores Asociados, señaló que la poca volatilidad del mercado de los TES resta interés en participar por parte de los inversionistas de gran tamaño.

“Van alrededor de dos meses en que los TES con vencimiento en julio del 2024 operan en un rango entre los 23 y los 24 puntos básicos. Eso disminuye la capacidad de los inversionistas que tienen posiciones grandes de poder operar”, indicó.

EXTRANJEROS SEGUIRÁN ATRAÍDOS POR ACCIONES

Para Chaves, los volúmenes de la BVC dependerán de la evolución de los mercados externos “y no se prevén más avances en renta fija”.

A su turno, González indicó que no se espera que haya un cambio en la volatilidad de los TES.

“Lo que sí se prevé es que las acciones tendrán un mejor comportamiento, porque los extranjeros ven en ellas una opción atractiva”.

ESTABILIDAD

Francisco Chaves, de Corredores Asociados, dice que el Banco de la República ha fomentado un ambiente de menor volatilidad en la renta fija por el adecuado manejo de tasas de interés para controlar la inflación.

Francisco J. Gómez Villamizar

Redacción de Economía y Negocios