Las autoridades griegas continuaban ayer en consultas con el ministro de Finanzas, Evangelos Venizelos.
Foto: Archivo Portafolio.co

Analistas afirmaron que las medidas adoptadas en Europa no son remedio para la crisis.

La crisis europea continúa y los líderes del continente siguen con las reformas pero desde Estados Unidos analistas no creen que las medidas adoptadas sean suficientes para solucionar la crisis a largo plazo.

Así lo manifestaron dos estrategas de fondos de inversión de Estados Unidos consultados por Portafolio.

Refiriéndose al pacto fiscal, Fred Dickson, jefe de estrategia de inversión de Davidson and Co, afirmó que dado que la aprobación de este pacto requiere que cada uno de los Estados lo eleve a norma constitucional encontrará muchos problemas.

Pero de ser aprobado, los inconvenientes continuarían ya que los países, sobre todo del sur de Europa, seguirán presionados por las medidas de austeridad y la falta de crecimiento.

“El problema es que hay mucha deuda en manos de los bancos europeos. Hasta que la deuda no sea reducida masivamente, continuaremos leyendo de la crisis financiera en Europa”, aseguró Dickson.

Pero si el pacto será difícil de implementar, parece más difícil aún que los ajustes pactados en Grecia funcionen.

Los ministros de finanzas de la Eurozona tenían previsto reunirse hoy para aprobar definitivamente los dineros para el país heleno, pero la aplazaron el próximo lunes.

Y aunque las severas medidas parecen suficientes para los líderes europeos, para Omer Eisner, analista jefe de mercados para Commonwealth Foreign Exchange, Inc, con sede en Nueva York, esta es una solución a corto plazo.

La situación es buena porque asegura el dinero de otro rescate, “pero el verdadero panorama para la economía griega es muy negativo, y sin la ayuda externa nunca va a poder salir de esta situación, el acuerdo aprobado no soluciona profundos problemas estructurales griegos y el país va a necesitar seguir prestando dinero a Europa, casi que indefinidamente o hasta que salga de la Eurozona, para lo cual nosotros pensamos que hay el 50 por ciento de posibilidades”.

El investigador Jean Pisani-Ferry, del centro de pensamiento Brussels y profesor de la Universidad de París-Dauphine en Europa, afirma en su página de internet que creer que la austeridad y las reformas son complementarias es otro de los errores que cometen los líderes de la Eurozona.

“Cuando el capital político es escaso, priorizar la situación fiscal se hace a expensas de las reformas”, agregó el profesor.

También afirma que las presiones de los mercados no permiten hacen las reformas al ritmo adecuado.

LAS POSIBLES SOLUCIONES

El investigador Pisani-Ferry asegura que un programa para impulsar el crecimiento debe ser la prioridad en la Eurozona.

Otra de las ideas del profesor para salir de la crisis es que el Banco Central Europeo rebaje su tasa de interés por un largo tiempo y se lo haga saber a los mercados para darles confianza.

Así mismo cree que el énfasis se debe hacer en planes a mediano plazo basados en ajustes selectivos y reformas favorables a los impuestos, ya que los muchos que se están llevando a corto plazo estancan el crecimiento.

Para Omer Eisner la Eurozona debería implementar medidas cuantitativas como las aplicadas en Estados Unidos por la Reserva Federal y reformas fiscales, monetarias y al mercado laboral a mediano y largo plazo y dejar de pensar en los problemas inmediatos, “El problema es que las reformas se hacen muy lentamente por cuestiones políticas”.

Otra de las medidas que deberían aplicar los países europeos, según este analista, es devaluar la mondeda ya que esto permitiría aumentar la competitividad.

Por su parte, Fred Dickson sostiene que los bancos europeos deberían rebajar el valor de las deudas soberanas en su poder a valores más realistas.

“Una alternativa es crear un ‘banco malo’, usar dineros del Fondo de Estabilización para comprar deuda de los principales bancos europeos y depués revender esa deuda a fondos de cobertura u otros inversionistas a precios realistas.

Eso se usó en Estados Unidos hace 20 años, muchos bancos europeos perderán capitalización, pero se preservaría la integridad financiera de la Unión Europea”, agregó Dickson.

También recomienda que Alemania permita que el Banco Central Europeo emita eurobonos, ya que esto estabilizaría y daría confianza a los mercados.

Pedro Miguel Vargas N.

Subeditor Portafolio.