Deudas emergentes, en riesgo de pasar a ser ‘basura’

Los bonos de los mercados en desarrollo, estimados en unos 260.000 millones de dólares, podrían perder valor en los fondos de inversión, por las recalificaciones

Vladimir Putin

EFE

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Internacional
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febrero 02 de 2015 - 01:02 a.m.
2015-02-02

Tras una década dorada de mejoras, la calificación crediticia de varias economías en desarrollo se arriesga a volver a la categoría de “basura”, con grandes costos potenciales para cerca de una décima parte de los bonos en circulación de estos mercados.

Destacados fondos de inversión y de pensiones tienen reglas que les impiden tener deuda si no está clasificada como grado de inversión por al menos dos de las grandes agencias. Varios países están en riesgo, por problemas que van desde los castigados precios de las materias primas a inestabilidades políticas.

Rusia se convirtió la semana pasada en la primera de las grandes economías que pierde la categoría de grado de inversión en Standard & Poor's, por primera vez en una década. Si Moody's y Fitch hacen lo propio, los inversores conservadores que no pueden tener títulos “basura” –o de carácter especulativo– deberán vender.

JPMorgan calcula que deberán deshacerse de 6.000 millones de dólares en deuda del gobierno ruso en euros y en la divisa estadounidense.

Pero es probable que Rusia tenga compañía. Bonos soberanos y corporativos valorados en unos 260.000 millones de dólares –cerca de una décima parte de la deuda en circulación de los mercados emergentes (ME)– corren peligro de ser relegados a categoría de basura, según David Spegel, de BNP Paribas, que califica a estos créditos como “ángeles caídos”. Y lo que es peor, cerca de 1 billón de dólares está calificado como ‘BBB’ o ‘BBB-’, los dos escalones más bajos en el grado de inversión.

Después de esos escalones, se inicia el estadio de basura o “alto rendimiento”. Según Spegel, “tras un año de turbulencias políticas y caída de los precios de las materias primas, el cielo está en llamas con los ángeles caídos de los mercados emergentes”.

Los modelos elaborados por analistas de Bank of America/Merrill Lynch muestran que hay riesgo de degradación en Brasil, Rusia, Turquía, Sudáfrica e Indonesia.

LOS QUE MÁS PELIGRO ESTÁN CORRIENDO

Según Bank of America/Merrill Lynch, hay riesgo de degradación en Brasil, Rusia, Turquía, Sudáfrica e Indonesia.

Algunos de ellos, importa- dores de energía que se benefician de la caída de los precios del petróleo o países que están realizan- do reformas económicas, pueden evitar la bajada.

“Los inversores pueden ver las rebajas iniciales no como eventos aislados, sino como el comienzo de una nueva tendencia”, advirtió el BofA. "La gran preocupación es para países en la zona baja del grado de inversión, como Rusia y Brasil.

Reuters