España y Portugal, con un difícil 2011; ambos países en aprietos por sus obligaciones de deuda

Los dos países de la península ibérica se verán en dificultades para pagar sus obligaciones de deuda

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diciembre 20 de 2010 - 12:26 a.m.
2010-12-20

Pese a que se espera que la zona euro emita menos deuda el próximo año, algunos países altamente endeudados tendrán dificultades para financiar grandes pagos de bonos en el primer semestre del 2011, debido a la preocupación de los inversores por sus finanzas.


Se prevé que los países de la zona euro tomen menos prestado en los mercados de deuda en 2011 de lo que lo hicieron este año, pero las tasas de interés que piden los inversores para comprar deuda soberana supone una carga que puede ser insostenible para países como España y Portugal.
'En ausencia de Grecia e Irlanda estoy seguro de que Portugal y España serán el mayor barómetro del mercado cuando llegue el apetito de los mercados hacia la periferia', dijo Ioannis Sokos, etratega de BNP Paribas.


Los analistas estimaron los requerimientos de financiación de España en unos 90.000 millones de euros, unos 5.000 millones menos que la cantidad para 2010.


Tras un aumento de la rentabilidad por encima del 5 por ciento en los rendimientos de los bonos a 10 años en la última subasta de deuda española, los inversores estarán atentos al costo de financiación de tres amortizaciones de bonos, cada una de unos 15.000 millones de euros, en abril, julio y octubre.


“No creo que España pueda financiarse un año entero por encima del cinco por ciento (...) pero soy optimista por el momento”, dijo el estratega de Unicredit, Luca Cazzulani.


El caso de Portugal es aún más preocupante y muchos ven al país ibérico como la siguiente víctima para pedir fondos de rescate, con los rendimientos de sus bonos a 10 años al 6,574 por ciento -por encima de los del fondo de la Unión Europea y el FMI.
“No creo que Portugal lo logre en 2011 sin ayuda. Si miramos a los casos de Grecia e Irlanda, hemos visto países emitiendo al 6,5 por ciento, pero esto no es sostenible”, añadió Sokos.


Portugal debe pagar deuda de más de 12.000 millones de euros en la primera mitad de 2011, con el primer vencimiento en abril.
“La pregunta ahí fuera es realmente es ¿Quién va a comprar papel periférico como Portugal?”, dijo Michael Leister, estratega de WestLB en Dusseldorf.
Por esto, los bancos ya están cuestionando si Portugal será capaz de conseguir del sector privado las cantidades que debe recaudar para cubrir los vencimientos de deuda, que son mayores el próximo año respecto a 2010.
“Con volatilidad histórica y poca liquidez, la base de inversores tradicionales está tomando una actitud defensiva sobre algunos emisores periféricos”, señaló.


En el 2011 se venderán hasta 863.000 millones de euros de deuda de la zona euro, según estimaciones de analistas, por debajo de los más de 900.000 millones de euros de 2010.
 

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