Fitch podría tomar acciones negativas sobre nota de Pacific

Un análisis de la empresa indica que con un barril de US$ 50 el cumplimiento de los pagos de la empresa estaría en riesgo.

La posibilidad de que no se renueve el contrato en Campo Rubiales es una de las preocupaciones de Fitch Ratings.

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La posibilidad de que no se renueve el contrato en Campo Rubiales es una de las preocupaciones de Fitch Ratings.

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febrero 11 de 2015 - 02:14 a.m.
2015-02-11

La firma calificadora de riesgos Fitch Ratings aseguró que de mantenerse el precio del barril por el orden de los US$ 50, es probable que tome “acciones negativas” contra la nota de Pacific Rubiales, que actualmente es de BB+ con perspectiva estable.

Los principales riesgos de la petrolera, de darse este escenario de precios, están asociados con un deterioro en la vida de las reservas y un incremento del apalancamiento financiero. Además, advierte Fitch, que la nota también sufrirá si la firma toma de nuevo su programa de recompra de dividendos o de patrimonio en esta coyuntura.

“Pacific Rubiales generó US$ 2.700 millones de Ebitda (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), US$ 2.100 millones de flujo de caja en lo corrido de los últimos doce meses (cifras a septiembre del 2014) (...) Con un barril a US$ 65, US$ 55 y US$45, la compañía generaría US$1.500 millones, US$1.000 millones y US$500 millones respectivamente”, calculó el informe de la calificadora.

Fitch Ratings dice que un periodo extendido de bajos precios del petróleo podría presionar la liquidez de Pacific Rubiales y forzarla a disminuir sus inversiones de capital, con el fin de preservar el flujo de caja. El efecto de esto “comprometería la viabilidad a largo plazo de la compañía, dado la relativamente corta vida de sus reservas”.

Por las reservas probadas de Pacific Rubiales y el ritmo de producción, la vida de los recursos de la petrolera es de 8 años.

Ahora bien, otra preocupación tiene que ver con el contrato Rubiales, que expira en el 2016. De no renovarse, dice Fitch, afectaría sus resultados financieros y la producción de la empresa, al punto que se esperaría que de darse esta situación la producción de la empresa esté o por debajo o en línea con la registrada en el 2012.

En un escenario de precios entre los 60 y los 65 dólares por barril entre 2015 y 2016 los resultados de Pacific también se afectarían: habría una declinación en la producción de ambos años y las ganancias tendrían una “caída precipitada” de 40 por ciento en el 2015. A pesar del impacto, con estos precios el perfil crediticio de la empresa podría mantenerse estable, dice la calificadora.

Este informe no fue bien recibido en el mercado de valores colombiano donde la acción de Pacific Rubiales fue la que más cayó en la jornada de este martes, cerrando en 7.890 pesos.

PETRÓLEO POR DEBAJO DE LOS 75 DÓLARES

Junto con el informe sobre Pacific Rubiales, Fitch actualizó su perspectiva sobre los precios del crudo.

La calificadora anticipó que los precios en el 2015 y en el 2016 estarán por debajo de los US$75.

La firma calcula que los precios se mantendrán por el orden de los US$ 50 en el 2015 y de US$ 60 en el 2016.

“Fitch espera una respuesta de la oferta debido a los recortes de gasto de capital, lo que se traduciría en una menor perforación que podría hacer que los precios vuelvan a subir hacia los US$ 75 por barril”, señaló la empresa.