Todo depende de Alemania. España seguirá en la mira de los mercados.
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Es probable que ambos sufran reveses en subastas de deuda el año próximo, lo que obligará a buscar financiamiento oficial.

Italia y España, que constituyen más de la cuarta parte de la economía de la zona del euro, se encaminan a un rescate soberano en los próximos 12 meses, lo cual afectará la economía global, dijo Jamie Stuttard, de Fidelity Investments.

Es probable que ambos sufran reveses en subastas de deuda el año próximo, lo que obligará a las autoridades europeas a buscar financiamiento oficial para los dos a los efectos de mantener la unión de la zona del euro, dijo Stuttard, jefe de administración de cartera internacional de bonos de Fidelity.

Las dos mayores economías del sur de Europa tienen 2,8 billones de euros de deuda gubernamental, cuatro veces el total de Grecia, Portugal e Irlanda, lo que amenaza con desbordar las defensas de crisis europeas.

Respaldarlas podría afectar la solvencia de Alemania a menos que los funcionarios permitan que la inflación se acelere para reducir el valor real de su préstamo o que la moneda se debilite e impulse las exportaciones, dijo Stuttard.

“Ahora se trata de los países grandes”, dijo. “Un rescate para Italia es imposible si no hay un cambio importante de los costos crediticios alemanes, en el nivel general de inflación de la zona del euro, en el nivel del euro o en la estructura de la zona del euro”.

Los rendimientos de los bonos de España a 10 años alcanzaron el 18 de junio un récord en la era del euro, 7,285 por ciento, mientras que los rendimientos de referencia de Italia llegaron a 6,342 el 14 de junio, el nivel más alto en alrededor de cinco meses.

El primer ministro italiano, Mario Monti, y su par español, Mariano Rajoy, instan a la canciller alemana Angela Merkel a permitirles emitir bonos con respaldo de los 17 miembros de la zona del euro a los efectos de hacer más sostenibles sus costos crediticios. Rajoy también pidió al Banco Central Europeo que compre bonos españoles para reducir los costos crediticios del país.

BLOOMBERG