Foto: Archivo Portafolio.co

Según analistas, mayor producción y altos precios del crudo llevaron a un récord en las utilidades.

En el último trimestre del 2011 todos los elementos jugaron en favor de Ecopetrol, con lo cual los expertos calculan que las utilidades habrían superado los 15 billones de pesos, 80 por ciento más que un año atrás.

Aunque la empresa mañana revelará las cifras al mercado, no es difícil suponer que las cifras del 2011 fueron históricas.

Sólo hasta septiembre, las ganancias superaban los 11 billones de pesos y para la porción restante del año, analistas consultados por este diario coinciden en que las utilidades superarían los 4 billones de pesos entre octubre y diciembre.

Varios elementos sustentan las proyecciones.

Mauricio Restrepo, analista de Bolsa y Renta, estima que las ganancias del 2011 habrían sido de 15,7 billones de pesos, principalmente por los altos precios del petróleo.

En esto coincide Wilson Tovar, analista de Acciones y Valores, y añade que “creeríamos que no toda la producción se está facturando a WTI, sino que ya podría haber algo en la referencia Brent”, y por ello, espera utilidades del orden de los 15 billones de pesos.

Como se recuerda, mientras que Ecopetrol hizo sus cuentas del 2011 con un precio de petróleo de 65 dólares por barril, en los últimos 3 meses del año el crudo WTI se negoció en promedio a 94 dólares por barril, mientras que el promedio del Brent en ese mismo lapso fue de 109 dólares por barril.

Por otro lado, César Cuervo, analista de Correval, explica que a pesar de los inconvenientes que hubo por cuenta de la infraestructura de transporte, así como los temas de orden público que afectaron la producción en el Campo Rubiales (del cual es socia la petrolera), los resultados mostrarán un aumento muy significativo frente al 2010 y por ello, espera utilidades por el orden de los 15 billones de pesos.

Si bien Ecopetrol redujo sus estimaciones de producción de 750.000 a 730.000 barriles equivalentes por día en promedio, la extracción continuó creciendo. Un informe de InterBolsa señala que se espera que la producción haya sido de 722.000 barriles equivalentes por día en promedio durante el 2011, 17,3 por ciento más que un año atrás.

Así, la firma espera que las utilidades ronden los 15,5 billones de pesos.

Mauricio Hernández, analista de renta variable de Corredores Asociados, y quien estima utilidades por 15,5 billones de pesos, añade que la empresa tiene mejores márgenes operacionales y además han logrado alivianar la estructura de costos.

Sobre este punto, InterBolsa señala que los costos aumentaron en una menor proporción que la producción y que los precios.

Felipe Campos, analista de Alianza Valores, puntualiza que “es un crecimiento orgánico, pues aún no hay descubrimientos grandes ni cambios dramáticos en la operación”, con lo cual estima que los beneficios estarían cerca de los 15,2 billones de pesos.

MAYORES DIVIDENDOS

Con la repartición de las ganancias, los accionistas recibirían cerca de 250 pesos

por cada título. Los buenos resultados de Ecopetrol no son sólo una buena noticia para la empresa, sino para sus socios, en cabeza de la Nación, que es dueña del 88,5 por ciento de la empresa, así como para más de medio millón de accionistas minoritarios que tienen la porción restante.

Esto, si se tiene en cuenta que además del buen comportamiento de la acción, podrán recibir parte de las utilidades de la empresa vía dividendos.

Según los expertos, si se mantiene la repartición de los beneficios en la forma en que se venía haciendo (70 por ciento de las ganancias), cada accionista recibiría entre 230 y 260 pesos por acción, de tal manera que el rendimiento de la inversión sería del 5 por ciento.

Este sería el dividendo más alto decretado por la compañía, pues como se recuerda, cuando obtuvo 11 billones de utilidades (2008), se repartieron 220 por cada acción. El año pasado, se decretaron 145 pesos, en 2010 se entregaron 91 (por las reducción en las ganancias del 2009) y en la primera repartición después de la democratización, el dividendo fue de 115 pesos.

Por otro lado, el precio de las acciones está en su máximo histórico.

Ayer, el título cerró en 4.755 pesos, con una valorización de 12,8 por ciento en lo que va del 2012.