Un proyecto del presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Jeb Hensarling, pretende modificar la Reserva Federal (Fed), y hay quienes estiman que es un plan de los republicanos para eliminar dicha entidad.
Dolidos porque la política expansionista que la Fed ha aplicado, al comprar hasta 85.000 millones de dólares mensuales en bonos del Tesoro, facilitó la reelección del presidente Obama, los republicanos pretenden que la Fed se ocupe de la inflación y abandone el compromiso de reducir el desempleo, como lo hace desde los años 70.
Adicionalmente, se oponen a la regulación de las entidades financieras que quedó consignada en el Acta Dodd-Frank del 2010, promulgada como reacción a los abusos de los bancos que generaron la crisis hipotecaria de 2008.
La propuesta de Hensarling pretende obligar a la Fed a cumplir la regla diseñada por John Taylor de la Universidad de Stanford, que determina que el nivel adecuado de tasa de interés debe estar basada en el nivel de inflación y en la brecha entre la producción actual y potencial. La Fed estaría obligada a explicar en el Congreso cualquier desviación de dicha regla, quedaría bajo escrutinio de la Oficina Gubernamental de Auditoría y en sentido estricto, sobraría, como lo ha advertido el representante demócrata Maxime Waters de California.(New York Times, julio /14).
La Fed ha adoptado desde el 2012 la meta de inflación, pero con la norma propuesta perdería margen de maniobra, pues aunque puede cambiar la meta, las determinantes estarían fijadas por la regla Taylor: mientras Fed ha adoptado tasas cercanas a cero para estimular el empleo, Taylor cree que debería ser de 1 por ciento en este momento. En lugar de un diseñador de política, la Fed sería un notario que registra la regla propuesta y por ello Janet Yellen ha defendido la autonomía para adoptar una política flexible.
En el 2012 se aprobó la legislación que aumentaba la supervisión a la toma de decisiones en la Fed y se publican las actas, pero la propuesta pretende que la presidenta de la Fed comparezca en audiencias periódicas ante el Congreso, revele los salarios de sus ejecutivos y cree un staff para que cada miembro de la Fed adelante investigaciones.
Stanley Fisher, vicepresidente de la Fed ha defendido la conveniencia de que la entidad guarde la estabilidad financiera. Aun aceptando que la reforma financiera introducida tras la crisis hipotecaria ha logrado avances, Fischer cree que se deben buscar mecanismos que permitan desmantelar gradualmente bancos muy grandes cuando entran en crisis.
Dada la actual mayoría republicana en la Cámara, la iniciativa sería avalada, pero no tiene posibilidad de aprobación en el Senado de mayoría demócrata; pero si los republicanos ganan ambas Cámaras en la elección intermedia, la iniciativa puede convertirse en ley.
Beethoven Herrera Valencia
Profesor, U. Nacional y Externado
beethovenh@hotmail.com