A pesar de que el día de ayer fue de relativa calma para la mayoría de las bolsas internacionales, no sucedió lo mismo en los mercados de deuda.

Otra vez las primas de riesgo de una serie de emisores europeos retomaron su senda alcista, alcanzando máximos que no se habían visto desde el nacimiento del euro, hace una década larga.

Así ocurrió con los bonos españoles, cuyo diferencial frente a los alemanes llegó a los 543 puntos básicos.

Debido a ello, la rentabilidad del papel ibérico con un plazo de diez años alcanzó el nivel sin precedentes del 6,8 por ciento anual, por encima del récord que había establecido en noviembre pasado.

Por su parte, a Italia no le fue mucho mejor.

Si bien en su caso los intereses se ubicaron por debajo del 6,3 por ciento anual, también el nerviosismo aumenta, sobre todo cuando Roma tiene que colocar esta semana una emisión por un monto cercano a los 9.000 millones de euros.

A pesar de que es cierto que la situación de turbulencia puede ser temporal, ante las dudas que despiertan las elecciones griegas del próximo fin de semana, los observadores saben que los picos altos resultan dañinos y a la larga se vuelven el preámbulo de nuevos desafíos.

En términos prácticos, existe un relativo consenso en el sentido de que cualquier tasa que supere el 7 por ciento anual se vuelve insostenible y obliga a los países a pedir auxilio.

Como antecedente, está el caso de Grecia hace un par de años, cuyo ‘reventón’ ocurrió cuando sus bonos llegaron al 8,5 por ciento.

Algo similar le pasó a Portugal, mientras que en lo que atañe a Irlanda la vara fue más baja: 8,1 por ciento.

Pero sea cual sea la cifra, lo cierto es que la zona de mayor peligro está cerca. Ese es el motivo por el cual en Europa las alarmas están encendidas.