Brújula/ Apuestas cambiantes

Redacción Portafolio
Opinión
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Redacción Portafolio
septiembre 25 de 2015
2015-09-25 01:15 a.m.

Lo más seguro es que cualquier decisión no sea unánime. Eso es lo que piensan los analistas sobre el resultado de la junta directiva del Banco de la República, convocada para este viernes, en la cual existen diferentes posturas con respecto a la posibilidad de darle una vuelta de tuerca a la tasa de interés que les cobra la entidad a las instituciones financieras por darles liquidez temporal.

Las minutas de sesiones previas muestran que hay una división entre quienes creen que un alza se justifica ya, con el fin de evitar que la inflación se desborde, y los que piensan que es mejor dejar las cosas quietas por el momento, pues los incrementos de precios recientes tienen explicaciones puntuales como la sequía o la devaluación del peso.

Hasta hace relativamente poco, las apuestas se inclinaban por los partidarios de un apretón. Sin embargo, la determinación reciente del Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos en el sentido de no mover el costo de sus fondos, puede influir en la voluntad de más de uno. Debido a ello, la creencia generalizada ahora es que la tasa del Emisor seguirá en el 4,5 por ciento anual.

Un elemento importante influye en esa percepción: a pesar de que el aumento en el Índice de Precios al Consumidor está cada vez más cerca del 5 por ciento anual, las expectativas con respecto a la inflación del 2016 se ubican por debajo del rango superior de la meta definida por el Banco, que es del 4 por ciento anual.

Y ese es un factor clave. El motivo es que una vez los patrones climáticos se normalicen y el país digiera el salto en el valor del dólar, las aguas de la carestía deberían volver a su cauce. Además, no se puede olvidar que la economía colombiana está andando a media máquina y ayudarla a que se desacelere más, realmente no le conviene a nadie.

Ricardo Ávila Pinto

ricavi@portafolio.co

@ravilapinto

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