La calma en los mercados externos baja tasas de TES

La tranquilidad de los mercados financieros internacionales, derivada de una mayor probabilidad de pausa en las alzas a las tasas de interés de Estados Unidos seguirán favoreciendo las negociaciones en el mercado de deuda pública local. La principal noticia de E.U.que incidirá sobre los TES será el nivel de generación de empleo de julio (viernes 4 de agosto): si esta cifra se ubica por debajo de las expectativas del mercado, posiblemente surgirán mayores presiones a la baja sobre las tasas de interés de los títulos.

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julio 31 de 2006 - 05:00 a.m.
2006-07-31

Esperamos que las tasas de las referencias de mayor plazo oscilen entre un rango de 9,8 por ciento y 10 por ciento. El incremento en las expectativas frente a la próxima pausa en los ajustes a las tasas de interés por parte de la Reserva Federal siguió jugando a favor del mercado local de deuda pública. Con el dato de crecimiento económico de E:U. correspondiente al segundo trimestre del año (2,5 por ciento anualizado), se acentuaron los temores frente a una moderación de la actividad económica, abriendo las puertas a que la FED detenga las alzas sobre su tasa de interés de intervención que vienen presentándose desde junio del 2004. En el ámbito local, el lunes la intención del Ministerio de Hacienda de mejorar la liquidez y eficiencia del mercado de TES denominados en UVR a través del canje de títulos de menor plazo por referencias de mayor plazo, fue tomado positivamente por los inversionistas. No obstante, la operación de canje que se efectuó el martes sólo alcanzó una demanda de 655.000 millones de pesos, mientras que el saldo total de los títulos en UVR de corto plazo que se podía canjear era de 5,5 billones de pesos. La baja demanda de la operación puede interpretarse como una señal del poco apetito de los inversionistas por alargar el plazo de sus posiciones en títulos denominados en UVR. Columna de Corficolombiana

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