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18 oct 2023 - 4:53 p. m.

¿Por qué se requerirá abrir una opa para vender al Grupo Éxito?

Este mecanismo podría abrir la posibilidad de que entre un nuevo competidor a la oferta. Conozca la razón de esta exigencia del mercado.

Grupo Éxito

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A comienzo de esta semana, la compañía francesa Casino anunció un principio de acuerdo con el Grupo Calleja de El Salvador para la venta de su participación en el Grupo Éxito, en la que cederá el 34,05 % del capital que tiene en la empresa de origen colombiano.

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El acuerdo también contempla que Grupo Pao de Açucar (GPA), filial brasileña de Casino, venda su participación de 13,31 % en Éxito.

Para hacerlo, las compañías acordaron que el negocio se hará mediante el mecanismo de oferta pública de adquisición (opa), en la que se pagará en efectivo unos 556 millones de dólares (400 millones de dólares a Casino y 156 millones de dólares a GPA).

(Lea: A qué se dedica Grupo Calleja, la empresa que busca quedarse con Éxito).

Por ahora se desconoce el lanzamiento de la opa, debido a que está sujeta de la aprobación por la Superintendencia Financiera de Colombia y de la formalización ante la autoridad bursátil en Estados Unidos (la Securities and Exchange Commission).

¿Por qué cerrar el negocio en una opa?

Si bien ya hay un principio de acuerdo entre el Grupo Calleja y Casino para la operación, que se sellaría a final de este año, el negocio debe pasar por una oferta pública de adquisición, ya que la normatividad establece que las empresas que cotizan en bolsa y que realicen negocios superiores al 5% del total de valor del capital deben abrir una opa para realizar la transacción.

La opa es un movimiento por medio del cual una empresa ofrece a los accionistas de una compañía comprarles sus acciones a un precio determinado, ya sea a cambio de efectivo, de acciones o mixtas, según las condiciones del acuerdo entre las empresas interesadas.

(Vea también: Las marcas de Grupo Éxito que también cambiarían de dueño).

Cabe señalar que existen varios tipos de opa como las amistosas, cuando hay acuerdo entre el opante y la opada; las hostiles, cuando no lo hay.

También está la opa competitiva, que ocurre cuando ya se ha hecho una opa y una segunda empresa hace otra, normalmente ofreciendo un mayor precio.

Super Selectos, supermercados de Grupo Calleja.

Super Selectos, supermercados de Grupo Calleja.

Calleja podría tener competidor

Según expertos en negociaciones bursátiles, la opa por el Éxito tendría la característica de ser competitiva, razón por la cual podría tener un ingrediente adicional pocas veces visto en el país, pero muy común en otros mercados y es el interés de un tercer actor que busque entrar a proponer un mejor precio y en ese caso convertir la opa en competitiva.

Arnoldo Casas, director de Inversiones de Asset Management en Credicorp Capital, dice que por la diferencia mínima que hay en el precio frente a lo ofrecido por el grupo Gilinski en junio “debería haber una oferta competitiva, lo que pasa es que acaba de comprar un banco (Metro Bank) en el Reino Unido y la plata es limitada, por lo que necesitaría invitar a un amigo árabe”.

(Lea además: Casino vende su participación en Grupo Éxito: este será el nuevo dueño).

Jahnisi Cáceres, especialista en renta variable de Acciones & Valores indica que en términos de la opa “creo que fue positiva para los inversores que lograron entrar con la subvaloracion del activo. Pero, en términos comparativos deja mucho que desear a la hora de ofrecer lo que sería un valor justo por las compañías, ya que, es apenas más alta que lo que ofreció Gilinski hace unos meses”.

Para el analista, en este sentido y teniendo esto en cuenta creo que si se abre la posibilidad para que salga un oferente con un precio que esté incluso levemente por encima, ya que, el mensaje que envía Casino es que está dispuesto a vender y si tiene este preacuerdo a 0,9053 dólares por acción, pues por qué no aceptaría US$1 por acción de cualquier otro interesado, sea Gilinski o no.

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