El 16 de octubre pasado, el Grupo Casino y Grupo Pão de Açucar anunciaron la suscripción de un preacuerdo para la venta de sus participaciones en Grupo Éxito a un precio de USD 0.9053 por acción, unos COP 3.621.20 a la tasa de cambio de COP 4.000 por dólar. Con esto vendería el Grupo Casino un 34.05 por ciento de la compañía, y GPA vendería su 13.31 por ciento de Grupo Éxito. La oferta de compra incluye el cien por ciento de las acciones del Grupo Éxito, así como la compra de los American Depositary Shares (ADSs) y en Brazilian Depositary Receipts (BDRs), y está condicionada a la adquisición de al menos el 51% de las acciones con derecho a voto de Éxito, cantidad fácilmente alcanzable. El comprador sería el Grupo Calleja, dueño de la cadena líder de supermercados en El Salvador.
El día viernes 3 de noviembre, por fin, se radicó la solicitud de autorización ante la Superfinanciera pero, a la fecha, no ha habido aprobación de esa entidad. Esta demora no deja de ser curiosa, pues normalmente se radica la solicitud ente las autoridades antes de hacer anuncios que perturban el desarrollo del mercado. La operación es esperada para antes del final del año en curso.
La historia reciente del precio de la acción del Grupo Éxito en la Bolsa de Valores de Colombia incluye los siguientes valores: al 15 de septiembre de 2023 el precio de cierre de la acción fue de COP 2.750, al 13 de octubre el precio de cierre fue de COP 2.700, y al 17 de octubre, un día después del anuncio, el precio de cierre fue COP 3.593. Evidentemente el precio en bolsa se ajustó por debajo del precio de la OPA para así poder realizar una utilidad al vender en ella. Al cierre del 3 de noviembre, el precio se ubicó en COP 3.518, y ha sido influenciado probablemente
por la volatilidad de la tasa de cambio.
Por otro lado, las valoraciones recientes hechas por ocho analistas del mercado, arrojan un precio promedio de COP 4.800 por acción. Siendo así, se podría decir que el precio ofrecido implica un descuento del 17 por ciento, una liquidación del Éxito. Esto abre la puerta para que otros interesados en adquirir el Grupo Éxito puedan competir en la anunciada OPA, para lo cual deberían aumentar el precio, al menos en un cinco por ciento en cada ronda de puja.
Ahora, como corresponde a un mercado público de valores, de tener éxito la operación, el comprador será quien esté dispuesto a pagar el mayor precio por el cien por ciento de las acciones del Grupo Éxito, dentro de las limitaciones que imponen las normas.
Paul Weiss Salas
Experto en operaciones bursátiles/paulweisss@yahoo.com
