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Mauricio Cabrera Galvis
Columnista

El motor de la Economía

En el corto plazo el verdadero motor de la economía son la demanda interna y las exportaciones. 

Mauricio Cabrera Galvis
POR:
Mauricio Cabrera Galvis
diciembre 05 de 2021
2021-12-05 07:30 p. m.
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“El comercio es el motor de la economía”, afirmó sin sonrojarse el presidente de Fenalco en reciente entrevista. Lo dice con algún fundamento pues al corte del tercer trimestre del año el sector que representa, junto con el de alojamiento y servicios de comida creció a una tasa de 33,8% anual, mientras que el conjunto de la economía ‘solo’ creció 10,3%.

Si el comercio, los restaurantes y los hoteles vendieron más, es porque hubo más consumidores que compraron más. Por eso no es correcto decir que la economía crece porque la impulsa un determinado sector productivo (sea el comercio, la industria o la construcción). Cualquiera de esos sectores produce más porque vende más, y vende más porque hay clientes que les compran más.

En el corto plazo el verdadero motor de la economía son la demanda interna y las exportaciones. La interna son las compras que hacen los hogares y el gobierno, junto con los gastos de inversión de los empresarios, y en conjunto van creciendo a un ritmo del 13,5% anual.

El consumo de los hogares es la fuerza que ha acelerado el crecimiento. Hasta septiembre creció 14,8% frente al año anterior y está 6,6% por encima del nivel de 2019.

El gasto del gobierno crece un poco menos en relación al año pasado (11,8%), pero también está por encima (15,8%) del nivel pre-pandemia. Por su parte la inversión es la de menor crecimiento (10,3%), y además todavía está 12% por debajo del 2019. Una pregunta relevante es ¿de dónde salió la plata que financió ese mayor volumen de compras? En el caso del gobierno es claro: por un mayor déficit fiscal cubierto con deuda pública que ha subido del 50% al 67% del PIB. Esa dinámica no es sostenible.

Lo que no es claro es de donde sacaron tanta plata los hogares para aumentar así su consumo, sobre todo porque este año ha habido 1,5 millones más de desempleados sin ingresos. El aumento de las remesas del extranjero y de los precios internos del café explican solo parte de los mayores gastos.

La otra razón es el ‘desahorro’ de los consumidores. Según el Dane este año los hogares han ahorrado menos de la mitad de lo que ahorraron en los dos años anteriores, posiblemente por un desatrase de consumos postergados durante la pandemia. Esta es una tendencia que tampoco es sostenible, de manera que cuando pase se frenará un poco la economía.

¿Por qué el PIB crece menos que la Demanda Interna? Esta última aumentó $85,9 billones, y el PIB solo $60,8 billones. La razón es que buena parte del gasto en consumo e inversión se desvió hacia bienes importados, que han crecido 26% en el año. Por eso el déficit externo llegó al 11% del PIB; un hueco sin precedentes en toda la historia del país, resultado de la apertura hacia adentro y que tampoco es sostenible.

Mauricio Cabrera Galvis
Consultor privado

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